Rynek akcji, walut i surowców 05-09.10.15

Przeczytaj także: Rynek akcji, walut i surowców 14-18.09.15

Rynek akcji w Chinach

Z czerwcowego szczytu na poziomie 5178 pkt. indeks Shanghai Composite rozpoczął spadki. Na sesji w dniu 26 sierpnia osiągnięte zostało dno na poziomie 2851 pkt. Od blisko 6 tygodni trwa odbicie. Piątkowe zamknięcie wypadło na poziomie 3183 pkt.

Odbicie z sierpniowego dna może być korekcyjne (wykres 3). Krytyczny opór znajduje się w rejonie 3374 pkt. jest to lipcowe minimum (dno fali A). Korpusy świec znajdują się wyżej na poziomie 3432-3467 pkt. Przełamanie tej bariery przez korpus dziennej świecy generuje sygnał do trwałej poprawy sytuacji.

Pojawienie się z tegorocznego szczytu tylko dużej spadkowej trójki będzie oznaczać, że w długiej wielomiesięcznej perspektywie możliwe jest trwalsze wielomiesięczne odbicie a nawet powrót na czerwcowe maksimum. W przeciwnym wypadku istnieje ryzyko wejścia w długoterminowy trend spadkowy. Ten scenariusz wydaje mi się obecnie mniej prawdopodobny.

Rynek akcji w Niemczech

Z wrześniowego dna na poziomie 9309 pkt. doszło do silnego odbicia. W piątek rano osiągnięte zostało kilkutygodniowe maksimum na poziomie 10 149 pkt. W ciągu dnia nastąpiła niewielka realizacja zysków, zamknięcie na poziomie 10 115 pkt.

W krótkim terminie możliwe niewielkie wzrosty. Silny opór znajduje się w okolicy 10 200-10 500 pkt. Potem możliwa jest realizacja zysków. W przypadku gdy cofnięcie będzie niewielkie w postaci trójki (scenariusz optymistyczny dla USA) oczekuję na kolejną falę wzrostów (wykres 4).
Sytuacja w długim terminie jest bardzo ciekawa. Z tegorocznego szczytu pojawiła się na razie duża spadkowa trójka (A-B-C). Odbicie z wrześniowego dna może być korekcyjną falą czwartą. Krytyczny dla scenariusza spadkowego jest dołek fali pierwszej na poziomie 10 710 pkt. Przebicie tej bariery wywraca scenariusz spadkowy, gdyż po pojawieniu się z tegorocznego szczytu jedynie spadkowej trójki możliwy byłby scenariusz w którym dojdzie do powrotu na tegoroczny szczyt (nie jest to jedyny scenariusz).

Rynek akcji w Polsce (WIG, WIG20, MWIG40)

Stopy procentowe są w Polsce na rekordowo niskich poziomach. Oszczędzanie na lokatach bankowych i w funduszach obligacyjnych jest wyjątkowo mało opłacalne. Można oczekiwać dalszego przesunięcia środków do funduszy akcyjnych, co powinno zaowocować wzrostami na rynku akcji.

Drugim kluczowym elementem jest koniunktura na giełdach w USA (od kilku lat nasz rynek jest znacznie słabszy od giełd w USA). Trzeci czynnik to sytuacja polityczna. Rynek dyskontuje możliwość przejęcia władzy przez PiS. Na głównych indeksach przełamane zostały kluczowe wsparcia.
WIG. Pod koniec września nie udała się próba przekroczenia dna z sierpnia (48 048 pkt.). Z poziomu 48 613 pkt. doszło do silnych wzrostów. W piątek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 51 750 pkt., zamknięcie po 51 711 pkt. Sytuacja w średnim terminie uległa poprawie. Realizacja optymistycznego scenariusza na rynku w USA może doprowadzić do trwałego przełamania silnej bariery w rejonie 51 400 pkt. To może skutkować wzrostami w rejon 54 100 pkt. i nawet wyżej (wykres 5).

MWIG40. Ten indeks jest mocniejszy od pozostałych. Przebity został wrześniowy szczyt i silny opór w rejonie 3710 pkt. W piątek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 3749 pkt. i takie było zamknięcie (wykres 6).

Realizacja optymistycznego scenariusza na giełdach w USA powinna przełożyć się na dalsze wzrosty i powrót na tegoroczny szczyt na poziomie 3961 pkt.

Eurodolar (EUR/USD)

W ubiegłym tygodniu przebity został opór w rejonie 1.13 USD. W piątek osiągnięte zostało maksimum na poziomie 1.1387 USD, zamknięcie po 1.1359 USD.

W kilkusesyjnej perspektywie oczekuję na dalsze wzrosty. Ich celem będzie wrześniowe maksimum na poziomie 1.1460 USD. Najprawdopodobniej próba przebicia silnej bariery w okolicy 1.1450 USD nie powiedzie się i zobaczymy poważniejszy ruch w dół do wsparcia w rejonie 1.11 USD (wykres 7).

Scenariusz alternatywny zakłada, że popyt zdoła sforsować opór w rejonie 1.1450 USD. W takim razie otworzy się droga do silnej bariery w okolicy 1.17-1.18 USD (skorzysta na tym złoty). W dalszej perspektywie oczekuję spadków.

Perspektywa długoterminowa (do 2016-2017 roku). Ze szczytu z 2014 roku (1.40 USD) widoczna jest wielka 5-falowa struktura o zasięgu 35 centów. W marcu nastąpiło średnioterminowe przesilenie. Zniesienie fali spadkowej o 38% wypada na poziomie 1.18 USD. Długoterminowy opór znajduje się w rejonie 1.20 USD. Próba powrotu powyżej tego pułapu się nie uda i w dalszej wielomiesięcznej perspektywie można spodziewać się powrotu na tegoroczny dołek, a potem ponownie powrotu do oporu w okolicy 1.18 USD. Odbicie z tegorocznego dna może trwać wiele miesięcy, najprawdopodobniej do 2016 roku. W dalszej perspektywie (2017-2018) można oczekiwać spadków poniżej parytetu (target 0.95 USD).