Expander: indeks koniunktury VI 2010

Przeczytaj także: Expander: indeks koniunktury V 2010

Pomimo pozytywnych danych z Polski, istnieje również kilka czynników, które mogą zaburzyć przedstawiony powyżej scenariusz. Wciąż narastają obawy o możliwość „zarażenia” kłopotami państw PIIGS (Portugalia, Irlandia, Włochy, Grecja, Hiszpania) całego obszaru Unii Europejskiej, co miałoby przełożenie także na globalne spowolnienie. Dynamiczny wzrost gospodarki Chiny, która nie reaguje na działania rządu zmierzające do lekkiego schłodzenia gospodarki, powodują wzrost ryzyka przegrzania koniunktury. Państwo Środka jest jedną z głównych lokomotyw w pokryzysowej odbudowie koniunktury na świecie. Kolejnym zagrożeniem jest możliwe spowolnienie gospodarki w Stanach Zjednoczonych. Już teraz zauważalny jest brak spodziewanych efektów ulg podatkowych skierowanych do uczestników rynku nieruchomości w celu pobudzenia tego segmentu gospodarki. Może okazać się, że rządowe środki skierowane także w inne obszary amerykańskiej gospodarki przyniosą wyłącznie krótkotrwałą poprawę.

Efektem wymienionych ryzyk jest wzrost niepewności, czy wpompowane w światową gospodarkę rządowe wydatki są w stanie na trwałe zaszczepić światowe ożywienie gospodarcze, czy też przyczynią się wyłącznie do narastania problemów związanych z utrzymaniem deficytu budżetowego i wzrostu zadłużenia na obecnym poziomie. Dochodzą do tego obawy o spowolnienie wywołane planami cięć wydatków w państwach strefy euro, w celu ograniczenia deficytów budżetowych w kolejnych latach.

Czym jest IKEF?

W Polsce istnieją indeksy, zaliczane do grupy wskaźników wyprzedzających koniunktury (leading indicators), które oceniają nastroje lub oczekiwania przedsiębiorców i konsumentów, oraz badają zaobserwowane tendencje w aktywności krajowych przedsiębiorstw. Przykładem mogą być publikowane przez GUS wskaźniki koniunktury w przemyśle, budownictwie, handlu i usługach oraz wskaźnik koniunktury konsumenckiej a także wskaźnik PMI firmy Markit. Brak jest jednak w Polsce wskaźnika, który oceniałby opinie uczestników szeroko rozumianego rynku finansowego, dla których prawidłowa ocena sytuacji gospodarczej w kraju jest jednym z kluczowych czynników niezbędnych do osiągania dobrych wyników.

Firma Expander postanowiła zapełnić tę istniejącą w Polsce lukę poprzez stworzenie Indeksu Koniunktury Ekspertów Finansowych (IKEF) bazującego na opiniach najlepszych fachowców zatrudnionych w instytucjach finansowych. W drugim badaniu ankietowym udział wzięło 100 przedstawicieli około sześćdziesięciu firm, będących uczestnikami polskiego rynku kapitałowego. Ankietowani to eksperci oraz menedżerowie średniego i wyższego szczebla, zajmujący się bezpośrednio analizami ekonomicznymi i inwestycyjnymi, zarządzaniem aktywami lub strategicznym zarządzaniem firmą. W skład próbki badawczej weszły największe banki, powszechne towarzystwa emerytalne, towarzystwa funduszy inwestycyjnych, biura maklerskie i towarzystwa ubezpieczeniowe.

Zasady obliczania IKEF

IKEF obliczany jest jako różnica pomiędzy odsetkiem odpowiedzi pozytywnych a odsetkiem odpowiedzi negatywnych. Maksymalny zakres wahań indeksu wynosi więc teoretycznie od -100 do 100, chociaż trudno sobie wyobrazić stuprocentową zgodność ankietowanych. Ujemne wartości wskaźnika wskazują na możliwe pogorszenie się koniunktury gospodarczej, dodatnie wartości powinny zwiastować poprawę sytuacji w gospodarce.