Rynki odnotowały słaby koniec miesiąca

Przeczytaj także: Dane zaleją rynki finansowe

Uważam co prawda (jestem w tym poglądzie odosobniony), że to czy pani profesor wróci do rządu czy nie ma najmniejszego znaczenia dla zachowania rynków nawet w średnim, nie mówiąc już o długim terminie, ale wiadomo, że gracze zawsze wykorzystują okazje do krótkoterminowej spekulacji. Tym razem się nie udało, bo wyrok zostanie ogłoszony 6 września, ale wzmocnienie euro po komentarzach Jean-Claude Trichet, szefa ECB, pomogło w chwilowym umocnieniu złotego. Chwilowym, bo osłabienie forinta i zwrot na rynku EUR/USD wymusiły i u nas spadek kursu EUR/PLN i USD/PLN. W piątek nadal będziemy nadążali za kursem EUR/USD, ale zachowanie złotego jest tak niepewne, że należy zachować najwyższą ostrożność.

Rynek akcji kontynuował w czwartek od rana zwyżkę, ale bardzo szybko popyt skontrował i wzrosty zamieniły się w niewielkie drgnięcie, a potem w spadek (najwyraźniej pod wpływem osuwających się indeksów w Eurolandzie). Nie sprzyjało bykom to, że gracze czekali na nowe impulsy, a zarządzający funduszami nawzajem się pilnowali przed końcem miesiąca. Problem pojawił się wtedy, kiedy baza na kontraktach zbliżyła się do zera, co sprowokowało część arbitrażystów do realizowania zysków i przeceniło indeksy. Najmocniej spadały kursy tych akcji, które najmocniej rosły w środę. Logiki w spadkach nie było żadnej, bo jaka może być logika w spadku kursu akcji KGHM, kiedy kontrakty na miedź rosną o 4 procent? Zlecenia koszykowe mają to do siebie, że nie wybierają spółek tylko idą po całym indeksie. Uważam, że ta sesja nie ma zbyt wielkiego znaczenia, ale może być lekkim ostrzeżeniem.

Dzisiaj zmienia się sposób notowania akcji na WGPW. Odległość między ofertą kupna i sprzedaży znacznie się zmniejszy. Na przykład do czwartku ceny akcji powyżej 100 złotych kwotowane były co 50 groszy, a od dzisiaj co 10 groszy. Jak widać dużo trudniej będzie podnieść lub obniżyć indeks zleceniami koszykowymi, bo na każdym poziomie, co 10 groszy (w przypadku tańszych niż 50 zł. akcji nawet co 1 grosz) będzie leżała podaż lub popyt. To znacznie zmieni (na lepsze) styl handlu na WGPW, bo będzie bardzo utrudniało sztuczne podnoszenie i obniżanie indeksów. Pierwsza sesja w nowym systemie może być wykorzystywana na swoisty test nowych warunków, więc też wielkiego znaczenia bym do niej nie przywiązywał, ale najbardziej prawdopodobne jest, że decyzja o ostatecznym kierunku nastąpi po publikacji danych z rynku pracy w USA o 14.30. Przedtem powinny rosnąć spółki surowcowe, bo cena ropy i miedzi w nocy rosła. Warte zauważenia jest to, że kontrakty na miedź nadal rosną, mimo że opublikowana jest oficjalna informacja zgodnie z którą górnicy z kopalni Escondida w Chile wracają w sobotę do pracy. Zadziwiający i dzisiaj już bardzo trudny do wytłumaczenia jest ten optymizm "miedziowych" kontraktów.