Jak inwestować w 2018 r.?

Przeczytaj także: W co inwestować za granicą?

Eksperci Domu Maklerskiego TMS Brokers S.A. wyróżnili kilka najważniejszych tendencji rynkowych. Odnoszą się oni do hossy na światowych rynkach akcji, rynków obligacji oraz surowców, w szczególności metali szlachetnych.

Czy hossa na światowych rynkach akcji będzie kontynuowana?

Przez ostatnie 2 lata w gospodarce światowej dokonało się wyraźne i szerokie przyspieszenie wzrostu gospodarczego, co znalazło odzwierciedlenie we wzrostach na rynkach akcji. Odbyło się ono w otoczeniu niskiej inflacji, przy silnym wsparciu polityki banków centralnych tak w USA, jak i w Europie, a w USA dodatkowo w efekcie impulsu fiskalnego. Od dłuższego czasu utrzymuje się też rekordowo niski poziom zmienności indeksów rynków akcji.

Porównanie atrakcyjności indeksów rynków światowych wypada na korzyść indeksów europejskich, a w tym obszarze, dużych spółek vs. małe. Ponadto uwagę przyciągają wyśrubowane wyceny amerykańskich indeksów, co znajduje odzwierciedlenie w wysokich odczytach wskaźników: cena do zysku (C/Z) i cena do wartości księgowej (C/WK). Implikują one wysokie prawdopodobieństwo ruchów korekcyjnych. W związku z czym osiąganie zadowalających stop zwrotu będzie wymagało bardziej selektywnego podejścia do inwestycji zarówno na poziomie branż jak i konkretnych spółek – mówi Paweł Jackowski, Dyrektor Departamentu Zarządzania Aktywami DM TMS Brokers.

Sektor technologiczny to o wiele więcej, niż Amazon, Facebook i Alphabet

Rosnące wyceny technologicznych mega capów, mają silnie umocowanie w poprawie wyników tych spółek, lecz przestrzeń do kontynuacji tego procesu jest ograniczona. Dzieje się tak ze względu na bariery makroekonomiczne dla konsumpcji w USA, czyli rosnące stopy procentowe, wieloletnie minimum stopy oszczędności i wysokie zadłużenie netto wśród 20% najmniej zarabiających.

Dlatego znacznie większe możliwości oferują spółki z wcześniejszych etapów łańcucha dostaw. Na uwagę zasługują m.in. takie firmy jak producenci półprzewodników i układów scalonych - np. BE Semiconductor Industries, czy Cypress Semiconductor Corp.; dostawcy usług IT – Salesforce.com, SAP i Tencent Holdings.

W kręgu zainteresowań inwestorów poszukujących odpowiedzi na pytanie "jak inwestować?" i nastawionych na wysokie stopy zwrotu powinni znajdować się także producenci gier komputerowych, przykładowo takie spółki jak: Ubisoft Entertainment i Activision Blizzard.

Czy to już koniec hossy na światowych rynkach obligacji?

Na rynku obligacji wyraźne są dwie tendencje. W USA postępuje wypłaszczenie krzywej dochodowości w efekcie wzrostu kosztu finansowania krótkoterminowego. Proces ten przyspieszył w II półroczu 2017 r. i historycznie jest sprawdzonym prognostykiem kłopotów i wzrostu zmienności na amerykańskim rynku akcji z uwagi na pogorszenie warunków finansowania i co za tym idzie płynności na rynku. W Europie, natomiast od kilkunastu miesięcy stabilnie rosną stawki swapów na stopę procentową, które są dobrym miernikiem oczekiwań rynku w zakresie przyszłej ścieżki stóp procentowych. Wzrost kosztu pieniądza zarówno na rynku amerykańskim jak i na rynku europejskim mogą przybrać na sile i wywierać presję na rynki akcji w sytuacji, gdy przyspieszy inflacja.

W obliczu globalnie rosnących rentowności, podnoszenia stóp przez Fed i inne banki centralne kluczową kwestią staje się zarządzanie ryzykiem stopy procentowej w portfelach dłużnych, a jednocześnie uzyskiwanie stabilnego realnego dochodu z portfela obligacji. Portfel obligacji korporacyjnych w obecnej sytuacji wymaga szerokiej dywersyfikacji, w celu ograniczenia ryzyka związanego z ich bieżącymi wysokimi wycenami. W naszej ocenie modelowy portfel długu korporacyjnego powinien być przeważony w obligacjach amerykańskich o ratingu inwestycyjnym, charakteryzować się relatywnie krótkim terminem do wykupu, a dodatkowo powinien zawierać instrumenty dające ekspozycję na wzrost rentowności na rynku – wyjaśnia Paweł Jackowski, DM TMS Brokers S. A.

Metale szlachetne – czy będą błyszczeć w 2018 r.?

Ceny metali szlachetnych w ciągu najbliższych 12-tu miesięcy będą wspierane wieloma czynnikami: stopniowym wzrostem oczekiwań inflacyjnych w głównych gospodarkach, stabilnymi napływami do ETF-ów surowcowych, wzrostem deficytu fiskalnego w USA, wzrostem zmienności na rynkach akcji oraz relatywnie słabym dolarem amerykańskim. Dodatkowo cykl podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych historycznie wspierał ceny kruszców, a potencjalne odbicie inflacji utrzyma stopy realne na poziomach bliskich zeru lub ujemnych.

W świetle powyższych czynników, Zarządzający Portfelami DM TMS Brokers prognozują, że najbliższy rok będzie sprzyjał inwestycjom w metale szlachetne i dostrzegają duży potencjał do wzrostów cen złota, srebra i platyny.

Na bazie obserwacji powyższych globalnych trendów rynkowych, Zarządzający Portfelami DM TMS Brokers opracowali dwie nowe strategie, odpowiadające na potrzeby różnych typów inwestorów.

Strategia TMS Globalnych Obligacji Korporacyjnych

Powstała z myślą o klientach, którzy poszukują płynnej i atrakcyjnej alternatywy do oszczędzania, wykraczającej poza tradycyjną lokatę bankową.

• Bazuje na ETF-ach opartych o zagraniczne obligacje korporacyjne i rządowe. Dzięki temu zapewniona jest lepsza kontrola nad powierzonym kapitałem i płynność, gdyż inwestycje są prowadzone na płynnych rynkach regulowanych.
• Nie ma konieczności długoterminowego zamrażania środków a rozliczenia odbywają się w interwałach miesięcznych.
• Zapewnia dostęp nawet do kilku tysięcy obligacji korporacyjnych i rządowych z kilkudziesięciu rynków lokalnych m.in z rynku amerykańskiego i rynków wschodzących. Umożliwia w ten sposób osiąganie atrakcyjnych stóp zwrotu, przy zachowaniu szerokiej dywersyfikacji portfela.
• Rachunek jest prowadzony w PLN lub w wybranych walutach obcych.
• Możliwość zabezpieczenia ryzyka walutowego i stopy procentowej.

Strategia TMS Innowacji I Technologii

Przygotowana dla inwestorów, którzy chcą uczestniczyć w globalnych trendach, oczekują wysokich stóp zwrotu i zaakceptują ryzyko zmienności portfela.

• Opiera się w 100% o akcje globalnych spółek technologicznych, których działalność związana jest
  z głównymi trendami w światowej gospodarce.
• Do portfela wybierane są spółki z sektora nowych technologii – zajmujące się m.in.: tworzeniem internetu rzeczy (Internet of Things), rozwiązań z zakresu sztucznej inteligencji (Artificial Intelligence), mikroprocesorów czy pojazdów elektrycznych i autonomicznych. Spółki te charakteryzują się osiąganiem wysokich marż, przekładających się na stały wzrost wyników finansowych.
• Dywersyfikacja geograficzna pozwala na udział w globalnych trendach rynkowych, co walory
  z warszawskiej GPW oferują w bardzo ograniczonym stopniu.