Sytuacja na rynkach finansowych - grudzień 2007

Przeczytaj także: Rynek walutowy grudzień 2007

Grudzień był zdecydowanie niekorzystny dla waluty brytyjskiej. Funt znacząco stracił praktycznie do wszystkich walut. Jeszcze 3 grudnia parę GBP/USD notowano na poziomie 2,0700, by miesiąc później zbliżyć się do poziomów z marca 2007 roku w okolicy 1,9480. GBP/USD przełamał poziom 1,9650 - kluczowe wsparcie horyzontalne i nakładające się na nie dolne ograniczenie kanału spadkowego. Straty wobec waluty europejskiej są bardziej dotkliwe i przekładają się na nowe historyczne maksima wyznaczone tym razem przez poziom 0,7600. Odwrót od „królewskiej waluty” wywołany został w głównej mierze przez grudniową decyzję BOE o obniżeniu kosztu pieniądza o 25 pkt. bazowych. Posuniecie to zaskoczyło w pewnym sensie analityków i inwestorów. Jeszcze do niedawna rynek wyceniał możliwość podwyżek głównej stopy procentowej w Wielkiej Brytanii.

Publikacja zapisków z ostatniego posiedzenia BOE pokazała determinację rady banku co do dalszego łagodzenia polityki monetarnej w nadchodzących miesiącach. Spadające ceny nieruchomości, będące istotny czynnikiem wpływającym na oczekiwania inflacyjne, niższa dynamika popytu wewnętrznego oraz narastający deficyt na rachunku obrotów bieżących musiały przełożyć się na osłabienie funta. Niepokojące były też informacje o spadku produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii w końcówce ubiegłego roku. Kluczowym oporem dla ewentualnych wzrostów pary GBP/USD jest poziom 2,0000 czyli górne ograniczenie kanału spadkowego poprowadzone z listopadowych szczytów 2,1160. Główne waluty pozostają pod presją wobec jena, który od końca ubiegłego roku umacnia się w ślad za zyskującym chińskim yuanem.

Kurs USD/JPY zbliża się do listopadowych minimów ustanowionych przez poziom 107,50 a EUR/JPY prawdopodobnie kończy swój wieloletni trend wzrostowy. Umocnienie jena wynika po części z niepewności panującej na rynkach finansowych a tym samym mniejszej skłonności uczestników rynku do bardziej agresywnych inwestycji. Z drugiej zaś strony, powszechne oczekiwania co do wzrostu wartości waluty chińskiej powinny wspierać dobre zachowanie się walut azjatyckich.

Rynek krajowy

Tradycyjnie już Rada Polityki Pieniężnej nie zaskoczyła, pozostawiając na grudniowym posiedzeniu stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Część ekonomistów uznała tę decyzję za nie do końca trafną. Grudniowe zaniechanie działań może zmusić RPP do bardziej drastycznych podwyżek w tym roku. Odnotowany wzrost wynagrodzeń w listopadzie w ujęciu rocznym o 12% i stale utrzymująca się presja płacowa, przy malejącej dynamice wzrostu wydajności oraz spadające bezrobocie przekładają się na wyraźny wzrost oczekiwań inflacyjnych.