Światowe giełdy boją się posiedzenia FOMC

Przeczytaj także: Zmiana ministra finansów nie wywołała szoku na rynkach

Rynki Europy Centralnej nie czekają na decyzję Fed

Nasze rynki finansowe kontynuowały we wtorek trendy rozpoczęte na początku tygodnia. Wyraźnie wzmacniał się do obu głównych walut złoty, a ceny obligacji delikatnie rosły. Na WGPW ceny akcji dynamicznie zwyżkowały nie zważając na niepewność panującą na innych rynkach europejskich. Szczególnie mocny był sektor surowcowy, co nie może dziwić, bo podczas spadków on właśnie najbardziej ucierpiał. Tak naprawdę jednak WIG20 rósł dzięki Pekao, PKO BP oraz właśnie dzięki sektorowi surowcowemu (i to mimo spadku ceny miedzi). Wzrósł też wyraźnie obrót sygnalizując, że zwyżka nie jest tak pozbawiona znaczenia, jak te z poprzednich dni.

Trzeba wyraźnie powiedzieć, że zachowanie naszego rynku tak zdecydowanie odbiegało od tego, co działo się w Europie, że można było z dużą pewnością założyć, iż mamy do czynienia z działaniem naszych, polskich funduszy. Przynajmniej w pierwszej części sesji tak właśnie było, ale w ostatniej godzinie nasz rynek pociągnął za sobą węgierski indeks BUX, co spowodowało, że zaczęto mówić o ataku kapitału zagranicznego. Powiem szczerze, że byłoby to bardzo dziwne, gdyby kapitał spekulacyjny, zachowujący się przed posiedzeniem FOMC tak niepewnie na rozwiniętych rynkach światowych, zaatakował peryferia, czyli rynki rozwijające się.

Być może (to jest jednak tylko teoria) polskie fundusze rozpoczęły akcję podciągania kursów spółek, których mają najwięcej (zauważmy, że TechWig I MidWig zachowały się nieporównanie gorzej niż WIG20), dołączyły się mniejsze kapitały spekulacyjne, a reszty dokonało zmykanie krótkich pozycji. Duzi inwestorzy z całą pewnością używają na naszym rynku krótkiej sprzedaży, a w sytuacji, kiedy wymusza się zwyżki nie mają innego wyjścia jak je zamykać (działają zlecenia stop - loss). To zwiększa skalę zwyżki, co tłumaczyłoby olbrzymie i zupełnie nieuzasadnione wzrostu kursów niektórych blue chipów. Jeśli tak teoria jest prawdziwa to zwyżka może być bardzo nietrwała.

Zadziwiające było jednak to, z jaką łatwością przebity został opór na poziomie 2.750 pkt. To był naprawdę niezwykle silny opór, bo przez trzy pierwsze miesiące tego roku poziom ten był wsparciem, a w maju i na początku czerwca był bardzo mocno broniony, więc wymieniło się nad nim mnóstwo akcji. Mimo tego przebicia zagrożenie podażą nadal jest bardzo poważne. Dopóki nastroje na świecie są dobre lub neutralne to kupione podczas spadków akcje nie parzą w ręce. Gdyby na świecie sytuacja się znacznie po posiedzeniu FOMC pogorszyła to olbrzymia podaż natychmiast przydusiłaby rynek.

Dzisiaj Rady Polityki Pieniężnej opublikuje komunikat po swoim posiedzeniu, ale nie ma żadnej możliwości, żeby zaskoczył on rynek. Stopy nie ulegną zmianie, a w komunikacie prawie na pewno będzie mowa o rosnącej inflacji, która jednak nie jest groźna dla celu inflacyjnego na koniec roku. Mogą się jednak znaleźć ostrzeżenia budżetowo – polityczne, a to naszej walucie nie pomoże. Dla rynku akcji to posiedzenie nie ma praktycznie żadnego znaczenia.

Po wczorajszym, zbyt dużym wzroście, dzisiaj zapewne rozpoczniemy sesję spadkiem, ale nie liczyłbym na przecenę. Po takich wzrostach jak te wtorkowe i wygenerowaniu licznych, technicznych sygnałów kupna, potrzeba czegoś więcej niż słabej sesji w USA, żeby rynek przecenić. Gdybym się jednak mylił, a indeksy mocno spadły (ponad 2 procent) to waga wczorajszej zwyżki byłaby znacznie umniejszona.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.