Polityka pieniężna zejdzie na dalszy plan

Przeczytaj także: Gospodarka USA mniej aktywna

Rynki finansowe

Można odnieść przy tym wrażenie, że sami inwestorzy i media napompowały balon oczekiwań związanych z wczorajszym posiedzeniem EBC, od którego trudno było oczekiwać przełomowych decyzji. Nawet gdyby zapadły decyzje o skupie obligacji bezpośrednio przez EBC albo specjalne fundusze, to i tak rozwiązywałoby to tylko jeden z problemów (wysoką rentowność obligacji państw peryferyjnych). Stagnacja gospodarcza, której potwierdzeniem są dzisiejsze odczyty wskaźników koniunktury w sektorze usług, jest faktem, a wiele banków wciąż wymaga wzmocnienia kapitałowego.

W Chinach sektor usług rozwijał się w lipcu nieco szybciej niż miesiąc wcześniej, w strefie euro regres w tej części gospodarki był słabszy, w Wielkiej Brytanii, czy Rosji wzrost wytracał tempo, a w Australii nasilał się regres w usługach. Dla globalnego bilansu kluczowy będzie odczyt z USA, który poznamy dziś po południu.

Rynki nieruchomości

Nieco poprawiła się w lipcu koniunktura w brytyjskim budownictwie. Wskaźnik PMI dla tego sektora podniósł się z 48,2 pkt w czerwcu (2,5-letniego minimum) do 50,9 pkt w minionym miesiącu. Trudno jednak te dane traktować jako zapowiedź pokonania na dobre niekorzystnej tendencji. Progres koniunktury skoncentrował się w segmencie komercyjnym. Natomiast budownictwo i mieszkaniowe nadal wykazywało oznaki osłabienia. Równocześnie utrzymywała się negatywna sytuacja jeśli chodzi o nowe zamówienia. Ich spadek był mniejszy niż miesiąc wcześniej, ale i tak wynik był jednym z najgorszych w okresie od początków 2010 r.
Oczekiwania na kolejne 12 miesięcy pozostają optymistyczne. Dwa razy więcej przedsiębiorstw liczy na ożywienie koniunktury niż spodziewa się jej regresu. Co więcej, skala optymizmu jest największa od kwietnia tego roku. Jedną z przyczyn poprawy koniunktury ma być powrót do realizacji projektów, nad którymi prace przerwano.

HOME BROKER ZWRACA UWAGĘ:

• Wyniki posiedzeń banków centralnych z tego tygodnia przynajmniej na kilka najbliższych tygodni usuną w cień politykę pieniężną jako czynnik rzutujący na zachowanie rynków finansowych
• Lipcowa poprawa koniunktury w brytyjskim budownictwie nie wykazuje cech trwałości

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.