Euroland: stopa bezrobocia w lipcu 2007 wyniosła 6,9 proc.

Przeczytaj także: Euroland: dziś inflacja za lipiec 2007

Nie może jednak uchodzić uwadze, że rynki znajdują się obecnie w dość newralgicznym momencie. Większość danych makroekonomicznych, jakie napływały przez ostatnie dwa tygodnie, dotyczyły sytuacji sprzed zaostrzenia kryzysu związanego z amerykańskim rynkiem nieruchomości. Nie wiemy zatem, jakie ostatecznie konsekwencje miał w realnej sferze gospodarki, jak przełożył się na ceny nieruchomości, popyt na nie, ich podaż, czy sytuację zadłużonych osób. Pojedyncze informacje dochodzące do nas wskazują na dalsze zmniejszenie zainteresowania kredytami hipotecznymi, wskazują na ostrożniejsze podejście części analityków do akcji firm z branży finansowej, o przekładaniu się gorszych nastrojów w USA na inne rozwinięte gospodarki.

Równocześnie część danych, szczególnie dotyczących kondycji gospodarki USA w lipcu, okazała się zgodna z przewidywaniami lub nawet lepsza od nich (tak było choćby w piątek). To w perspektywie kolejnych tygodni tworzy ciekawą otoczkę. Analitycy mogą wpaść w pułapkę niedoszacowania skutków zaostrzenia kryzysu w branży hipotecznej w sierpniu. Takie zagrożenie tworzyłoby zbytnie przywiązywanie uwagi do lipcowych danych makroekonomicznych, które generalnie wykazywały ochładzanie się koniunktury gospodarczej w USA, ale nie w skali przewyższającej oczekiwania. To może tworzyć wrażenie, że wcale nie jest źle.

Gdyby rzeczywiście szybko zaczął wracać optymizm, to w kontekście niepewnej przyszłości, byłby to zły sygnał, grożący pojawieniem się rozczarowania w momencie, kiedy będziemy poznawać dane za sierpień. Wstępem do tego będą podawane w najbliższych dniach dane o indeksach aktywności ISM w sektorze produkcyjnym (wtorek) i usługowym (czwartek), a także raport z rynku pracy publikowany w piątek.

Dziś na rynkach

• Święto Pracy w USA, w związku z którym amerykańskie giełdy nie pracują
• Sierpniowy indeks aktywności w sektorze produkcyjnym (PMI) dla Eurolandu
• Indeks PMI za sierpień dla Niemiec

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.