Polska: dziś sprzedaż detaliczna i bezrobocie w kwietniu

Przeczytaj także: Fuzjomania w USA

Proszę wyobrazić sobie, co by się działo w Polsce, gdyby nagle mieszkania staniały o 10 procent (dwupokojowe mieszkanie w Warszawie o około 50 tys. złotych), a wszyscy wokół zapewniali, że już w końcu roku będą znowu drożały (tak zapewniają w USA). Oczywiste jest, że popyt by gwałtownie wzrósł. Tak duży spadek ceny jest bardzo złą informacją dla gospodarki, bo przecież „poczucie bogactwa” nie zależy od tego ile deweloperzy sprzedadzą domów, a od tego ile kosztuje dom, który kupiłem.

Nic dziwnego, że wzrost rentowności obligacji była praktycznie żaden, a dolar wzmocnił się jedynie kosmetycznie. Gdyby dane były doskonałe to wzrosty rentowności i wzmocnienia dolara byłoby naprawdę bardzo pokaźne. Gdyby gospodarka miała się tak dobrze to wzrosłaby również cena miedzi, tak potrzebnej do budowy domów. Tymczasem kontrakty na miedź staniały aż o 3,5 procenta. O jeden procent staniało również złoto, ale ten spadek ceny wynikał jedynie z umocnienia dolara. Na pozór bardzo dziwnie zachowała się ropa. W Londynie ropa Brent zdrożała dochodząc do poziomu 9 – miesięcznego szczytu (70,76 USD), a w USA ropa WTI staniała aż o 2,3 procenta (64,17 USD). Dziwaczne było to, że ropa Brent prawie zawsze była tańsza od WTI, a jeśli nawet relacje się chwilowo odwracały to nigdy ta różnica nie była większa niż 6 USD. Wzrost ceny ropy Brent jest łatwy do wytłumaczenia – od czwartku zaczną się znowu problemy z Iranem, który nie wykonuje zaleceń Rady Bezpieczeństwa ONZ. Ropa WTI staniała podobno z powodów czysto technicznych. Nadwyżki ropy w Cushing (Oklahoma), gdzie jest punkt dostawy dla amerykańskich kontraktów chwilowo znacznie wzrosły, co obniża ceny. Kiedy tylko zapasy nieco spadną to ropa WTI ruszy za ropą Brent.

O zachowanie poszczególnych spółek nie ma sensu za dużo mówić, bo gołym okiem widać, że po prostu nastąpiła realizacja zysków, co przed długim weekendem (w poniedziałek Amerykanie świętują) nie może dziwić. Dla porządku można jednak wspomnieć o problemach General Motors z SEC (komisja papierów wartościowych), czy o tym, że Dell postanowił sprzedawać swoje komputery w sieci Wal-Mart, co może znacznie obniżyć jego marże. Drożały za to (nieznacznie) akcje w sektorach związanych z budową i wyposażeniem domów. Indeksy spadły, co zwiększa wartość oporu na szczycie wszech czasów indeksu S&P 500. Nie znaczy to jednak wcale, że w ten sposób hossa się już skończyła.

Piątkowe kalendarium zapowiada tylko jedną, istotną dla rynków finansowych publikację. To kwietniowa sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA. Wiemy już z publikowanego w czwartek raportu ile sprzedano nowych domów, ale obraz rynku wtórnego może być zupełnie inny. Pozostaje jednak powtórzyć to, co pisałem wczoraj. Rynek reaguje na dane z rynku nieruchomości niezbyt mocno, bo utarło się przekonanie, że ochłodzenie na rynku nieruchomości nie zaszkodzi zyskom spółek. Wzrost ilości sprzedaży (chociaż według mnie najważniejsza jest nie sprzedaż a cena) zostanie przyjęty na rynku akcji i walutowym z zadowoleniem. Najważniejsze jest chyba jednak to, że w sobotę rozpocznie się dłuższy o jeden dzień weekend, co znacznie zmniejszy aktywność graczy na wszystkich rynkach.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.