Arbitraż na GPW

Przeczytaj także: Dziś do góry przy niskich obrotach

Skoro jednak wczoraj doszło do otwierania pozycji arbitrażowych na tak dużą skalę, to aby zrealizować zysk te pozycje będzie trzeba zamknąć. Kiedy to się stanie? Wtedy, gdy baza będzie spadać do „zera”. Zerowa baza będzie na pewno na rozliczeniu wrześniowej serii kontraktów terminowych, czyli w trzeci piątek bieżącego miesiąca. Może się ona jednak zdarzyć już wcześniej. Jeśli do tego dojdzie w ciągu najbliższych dni, albo gdyby baza zmieniła swój znak na ujemny będzie to sygnałem do zamykania otwartych pozycji arbitrażowych.

Wówczas inwestorzy będą sprzedawać koszyki akcji przy równie dużych obrotach, a w prasie pojawią się komentarze o ucieczce kapitału zagranicznego. Warto jednak obserwować w najbliższych dniach zarówno bazę na kontraktach terminowych jak i LOP. Wzrost powyższych będzie zachęcał do zakupów akcji, spadek może rozpocząć falę zamykania pozycji. W najbliższym czasie możemy zatem być świadkami dużej zmienności kursów akcji z indeksu WIG20, którą trudno będzie wytłumaczyć napływem środków od inwestorów zagranicznych. Uspokojenie powinno nadejść po dniu wygasania wrześniowej serii kontraktów terminowych.

Kolejnym argumentem za brakiem zaangażowania inwestorów zagranicznych jest lekkie osłabianie naszej waluty. Inwestycje w danym kraju powinny bowiem wzmacniać jego walutę, a od połowy sierpnia tak się nie dzieje. Złoty tracił wczoraj i traci również dziś rano. O godz. 8.30 za euro trzeba było zapłacić blisko 3,98 a za dolara prawie 3,10. Wciąż niewyjaśniona pozostaje sytuacja na EUR/USD. Konsolidacja w granicach 1,2750 a 1,29 nie sprzyja naszej walucie a w tym tygodniu trudno szukać istotnych czynników, które miałyby zdecydować o kierunku notowań na rynku bazowym.

Dziś przed południem poznamy wskaźniki aktywności w sektorze usług w Eurolandzie oraz lipcową sprzedaż detaliczną. Po południu amerykański raport Challengera o planowanych zwolnieniach. Dzisiejsze publikacje nie należą do najważniejszych na rynku zatem trudno oczekiwać, aby wywołały większą zmienność. Pozostaje zatem czekać na przyszły tydzień, gdzie w centrum uwagi będą dane o amerykańskiej inflacji oraz publikacja deficytu handlowego największej gospodarki świata.

Dzisiejsze notowania w Azji oraz wczorajsze na parkietach europejskich powinny podtrzymać dobry nastrój. Także kontrakty terminowe na amerykańskie indeksy notowane "na plusie" powinny dać sygnał inwestorom do dalszej gry na zwyżkę indeksów. Czy zatem dzisiejsza sesja będzie podobna do wczorajszej? Jeśli LOP i baza będą wzrastać takiej ewentualności nie można wykluczyć.