Spekulacja rządzi GPW przed decyzją Fed

Przeczytaj także: Piątkowe odbicie na GPW nie kończy korekty

Szeroki rynek reprezentowany przez indeks S&P 500 spadł kosmetycznie, a wolumen był dużo mniejszy niż w piątek. Wniosek jest jeden: na rynku panowała niepewność przed posiedzeniem FOMC, więc nie można tej sesji traktować poważnie. Po sesji nic istotnego się nie wydarzyło, ale rano kontrakty na amerykańskie indeksy rosły prowadzone do góry przez zwyżki w Azji. Tam drożały akcje eksporterów i spółek paliwowych – po prostu w oczekiwaniu na decyzję FOMC nastąpiła korekta wczorajszego spadku. Dzisiaj będzie się liczyła tylko decyzja FOMC i jego komunikat. Wcześniej dowiemy się co prawda jaka w USA była w drugim kwartale wydajność pracy, ale może to być jedynie czynnik wzmacniający reakcję po posiedzeniu FOMC. Im wyższa wydajność tym mniejsza presja inflacyjna, więc tym lepiej dla akcji i gorzej dla dolara.

Tym razem nie ma pewności, jaka będzie decyzja Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC). Wypowiedzi członków Fed nie różniły się ostatnio od tego, co mówił Ben Bernanke, z czego wynikałoby, że Komitet już skończył z podwyżkami lub podniesie stopy do 5,50 proc. i zakończy cały cykl. W tej sytuacji podwyżka o 25 pb. uznana by została za ostatnią na dłuższy czas, a brak podwyżki potraktowany zostałby jako wyraz obawy Fed o stan gospodarki. Dlatego też uważam, że dla akcji zdecydowanie lepszy byłby scenariusz pierwszy.

Dużo jednak zależy również od treści komunikatu po posiedzeniu. Reakcji rynku nie można przewidzieć, bo przecież trudno uwierzyć, żeby Fed dał znać, że inflacja jest już niegroźna, a każde sformułowanie podważającą wiarę rynku w zatrzymanie podwyżek stóp inwestorów zdenerwuje. Jak widać bardzo trudno jest stawiać na dzisiaj prognozę, chociaż ostatnie sesje zwiększają prawdopodobieństwo spadków indeksów. Sytuację pogarsza to, że nie tak bardzo jest istotne, jak rynki dzisiaj zareagują, a bardziej to, co zrobią w środę. Często bowiem dopiero następnego dnia reakcja graczy na decyzję FOMC jest tą pokazującą jakie naprawdę nastroje panują na rynku.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.