Rynek akcji, walut i surowców 07-11.03.16

Przeczytaj także: Rynek akcji, walut i surowców 29.02.-04.03.16

Rynek akcji w Niemczech

W ubiegłym tygodniu w czwartek doszło do wzrostu do nowego kilkutygodniowego szczytu na poziomie 9995 pkt. Szybko jednak doszło do silnej przeceny. Po kilku godzinach kontrakty spadły do poziomu zaledwie 9396 pkt. Potem doszło odbicia. Piątkowe maksimum wypadło na poziomie 9894 pkt., zamknięcie blisko szczytu (wykres 3).

W kilkusesyjnej perspektywie możliwy powrót do oporu w rejonie 10 tys. pkt. Po nieudanej próbie przebicia tej bariery oczekuję na realizację zysków. Sytuacja techniczna jest niejednoznaczna. Z tegorocznego dna widoczna jest tylko wzrostowa trójka. W przypadku pojawienia się dłuższej wielosesyjnej realizacji zysków ważna będzie struktura spadków. W przypadku spadkowej trójki będzie można liczyć na dalsze wzrosty. W przeciwnym wypadku istnieje ryzyko powrotu na tegoroczne dno.

Rynek akcji w Polsce (WIG20)

Stopy procentowe są w Polsce na rekordowo niskich poziomach. Oszczędzanie na lokatach bankowych i w funduszach obligacyjnych jest nieopłacalne. Można oczekiwać dalszego przesunięcia środków do funduszy akcyjnych, co powinno zwiększyć atrakcyjność rynku akcji. Drugim kluczowym elementem jest koniunktura na giełdach w USA (od kilku lat nasz rynek jest znacznie słabszy od giełd w USA). Trzeci czynnik to sytuacja polityczna. Populistyczne pomysły rządu PiS, próba zmiany konstytucji poprzez sparaliżowanie prac Trybunału Konstytucyjnego jest źle odbierane przez rynek. Demokracja w Polsce jest zagrożona.
W ciągu 4 miesięcy Polska bardzo dużo straciła w oczach inwestorów zagranicznych, co w dłuższej perspektywie niekorzystnie wpłynie na rynek akcji i złotego. Pomysł cofnięcia reformy emerytalnej, gdy wydłuża się średni czas życia będzie mieć w długim terminie fatalne skutki dla finansów Państwa. Z ekonomicznego punktu widzenia jest to czysty absurd. Jesteśmy jedynym krajem, który zdecydował się na takie posunięcie. W ciągu 20 lat średnia długość życia w Polsce wzrosła o 3 lata. Z tego jednego prostego faktu wynika, że musimy pracować dłużej czy nam się to podoba czy nie. Wcześniejsze przejście na emeryturę znacznie obniży wysokość świadczenia.

Kolejny pomysł 500 zł na dziecko będzie kosztować budżet w 2016 roku 17 mld złotych. Należy pamiętać, że w tym roku pojawią się extra wpływy (przetarg na LTE na sumę 9 mld PLN). W 2017 roku koszty programu 500 zł na dziecko wzrosną do 22 mld zł. Ponadto pojawią się koszty związane ze skróceniem wieku emerytalnego i podniesieniem kwoty wolnej od podatku. Kolejny problem to ryzyko kryzysu w Chinach i USA. Reasumując wydatki są sztywne, zaś przychody wysoce niepewne.

WIG20
W ubiegłym tygodniu indeks osiągnął kolejne kilkumiesięczne maksimum. Wypadło ono w piątek na poziomie 1918 pkt., zamknięcie po 1911 pkt., poprzednio 1874 pkt. (wykres 4).

Ze styczniowego dna widoczna jest 5-falowa struktura. W tym tygodniu oczekuję niewielkie wzrosty w ramach fali (A). W dalszej kilkutygodniowej perspektywie czeka nas już tylko lokalna spadkowa korekta (fala B). Po jej zakończeniu powinniśmy jeszcze zobaczyć falę (C).

Krytyczny długoterminowy opór znajduje się w rejonie 2050 pkt. Próba przełamania tego oporu może się nie udać i w dalszej wielomiesięcznej perspektywie możliwy byłby powrót na tegoroczne minimum a po jego przełamaniu możliwe są spadki w okolice dna z 2009 roku na poziomie 1253 pkt.