Rynek akcji, walut i surowców 30.03.-03.04.15

Przeczytaj także: Rynek akcji, walut i surowców 23-27.03.15

Niemcy (DAX)

- W przyszłym tygodniu oczekuję na kontynuację spadkowej korekty (target 11 600 pkt). W dalszej perspektywie powinniśmy zobaczyć kolejną kilkutygodniową falę wzrostów.

Polska (MWIG40)

- W perspektywie 1-2 tygodni możliwa jest kontynuacja spadków z marcowego szczytu. W dalszej perspektywie oczekuję na kolejną falę wzrostów.

EUR/USD

- W marcu doszło do zakończenia 10 miesięcznej fali spadków. W perspektywie kilku miesięcy możliwe jest korekcyjne odbicie (target 1.18 USD). Tam znajduje się 38% zniesienia fali spadkowej. W dalszej perspektywie możliwe są dalsze spadki.

USD/PLN

- W ciągu kilku miesięcy możliwe jest umocnienie złotego Target można szacować na rejon 3.55-3.60 PLN. W dalszej kilkumiesięcznej perspektywie złoty może się ponownie osłabić.

Złoto

- Na początku tygodnia oczekuję na atak na opór w rejonie 1220 USD, potem możliwa jest korekta. W dalszej perspektywie oczekuję na rozbicie oporu w rejonie 1220 USD. To powinno otworzyć drogę na tegoroczny szczyt na poziomie 1307 USD.

Ropa

- W krótkim terminie oczekuję wzrostów i ataku na opór w rejonie 50.45 USD a potem na szczyt na poziomie 52.50 USD. W kwietniu możliwy jest powrót na szczyt z lutego na poziomie 54.85.

Rynek akcji w USA, krótki termin (kontrakty S&P500)

W ubiegłym tygodniu doszło do spadków. W środę osiągnięte zostało dno na poziomie 2035 pkt. W ciągu dnia nastąpiło odbicie do pułapu 2061 pkt. W czwartek kontrakty osiągnęły szczyt na poziomie 2065 pkt. W piątek opublikowane zostały znacznie gorsze dane z rynku pracy. W marcu przybyło zaledwie 126 tys. i 129 tys. miejsc pracy w sektorze pozarolniczym i prywatnym. Jest to znacznie mniej od rynkowego konsensusu (odpowiednio 244 tys. i 235 tys.). Rynek zareagował silnymi spadkami. Dzienne minimum wypadło na poziomie 2038 pkt, zamknięcie po 2039 pkt (wykres 1).

W przyszłym tygodniu rozpoczyna się sezon publikacji wyników za I kwartał. Możliwe jest przełamanie ważnego wsparcia w rejonie 2034-2038 pkt. Średnioterminowe wsparcie znajduje się w rejonie 1975 pkt. Spadki mogą się zakończyć na wyższym poziomie, na przykład w okolicy 2000 pkt. Kluczowe jest to, czy popyt będzie w stanie doprowadzić do trwałego powrotu powyżej dna z połowy marca na poziomie 2038 pkt. Zakładam, że jest to możliwe. Wtedy z tegorocznego szczytu zobaczymy tylko spadkową trójkę w ramach kilkutygodniowej fali drugiej (wykres 1, oznaczenia w kółku). W kwietniu (maju) możliwy będzie powrót na tegoroczny szczyt w ramach fali trzeciej. W dalszej perspektywie oczekuję na przebicie tegorocznego szczytu (2117 pkt.). To otworzy drogę do wzrostów w rejon 2200 pkt. Z październikowego dna widoczna będzie trójfalowa struktura. Na tym trend nie powinien się zakończyć. Po kilkutygodniowej fali czwartej powinniśmy zobaczyć falę piątą. Szczyt może wypaść za kilka miesięcy, potem czeka nas większa przecena.

Scenariusz alternatywny (mniej prawdopodobny) zakłada, że dojdzie do zniesienia całej fali wzrostowej z lutowego dna. To może oznaczać, że od grudnia znajdujemy się w kilkumiesięcznej konsolidacji i po obronie dolnego ograniczenia konsolidacji (1960-1975 pkt) rynek będzie gotowy do powrotu na tegoroczny szczyt.

Rozbicie dolnego ograniczenia kilkumiesięcznej konsolidacji doprowadziłoby do powrotu na październikowe minimum. W tym scenariuszu wzrosty na rynku w Niemczech uległyby załamaniu. To wydaje się mało prawdopodobne.

Perspektywa długoterminowa

Przejdźmy do perspektywy długoterminowej. Kluczowe jest obecnie czy fala trzecia (wykres 2, oznaczenia w prostokącie) zakończyła się w grudniu czy też dopiero za kilka miesięcy o wiele wyżej. W mojej ocenie fala trzecia będzie kontynuowana przez kolejne miesiące. W dalszej perspektywie możliwa jest silna korekcyjna fala czwarta, po której zobaczymy jeszcze falę piątą.

Może się ona zakończyć na jesieni 2015 albo dopiero w 2016 roku. Wtedy może dojść do długoterminowego przesilenia. Pojawi się wtedy wysokie ryzyko załamania, być może podobnego jak te z 2007 roku.

Przypomnę, że średnioterminowy sygnał sprzedaży pojawił się wtedy po 5-ciu miesiącach spadków, gdy ukształtowała się pierwsza 5-falowa struktura.