W lutym lekkie wyhamowanie przyrostu deficytu budżetowego

Przeczytaj także: Rynki finansowe 17-21.09.12

Ocena danych po lutym, a tym bardziej wnioskowanie na ich podstawie o perspektywach całorocznej realizacji budżetu jest trudne, gdyż: wciąż Ministerstwo Finansów (MF) nie opublikowało pełnych danych nt. wykonania budżetu za cały 2011 r., MF wciąż nie opublikował także harmonogramu planowanego wykonania deficytu w poszczególnych miesiącach bieżącego roku, stąd nie można ocenić, czy realizacja deficytu na początku br. przebiega zgodnie z planem resortu finansów.

Analizując generalne tendencje i posługując się w głównej mierze informacjami historycznymi możemy ocenić że:

• deficyt po lutym ukształtował się na poziomie wyższym niż średni wynik z ostatnich lat (w ujęciu procentowego wykonania całorocznego planu), jednak niższym niż po lutym 2011 r. stąd nie wskazuje na wysokie ryzyko dla wykonania rocznego planu deficytu
• procentowa skala wykonania dochodów podatkowych była zbliżona do tej odnotowanej w analogicznych okresach dwóch ostatnich lat, przy bardzo istotnym wpływie na wykonanie dochodów podatkowych wyższych dochodów z podatku akcyzowego oraz (w nieco mniejszym stopniu) podatku dochodowego od osób prawnych
• wyższy nominalny poziom deficytu budżetowego po lutym 2012 r. względem lutego 2011 r. był pochodną stosunkowo wysokiego wykonania wydatków budżetu po styczniu br. (jako procent planu rocznego) w kategoriach dotacji do funduszy celowych (FUS, FER) oraz obsługi długu publicznego

Dość interesujące jest przekroczenie po lutym całorocznego planu deficytu budżetu środków europejskich (od 2010 r. kategoria wydzielona z budżetu państwa, wliczana natomiast do wyniku sektora finansów publicznych). Analiza danych z l. 2010 – 2011 wskazuje, że z jednej strony wartość deficytu nigdy nie przekraczała rocznego planu i najsilniej rosła pod koniec roku, niemniej także sam wynik budżetu środków europejskich zmieniał się w trakcie roku wyraźnie w obu kierunkach (tj. z miesiąca na miesiąc zarówno wzrosty i spadki wartości skumulowanego wyniku). Ta kategoria będzie istotna z punktu widzenia wyniku sektora finansów publicznych w całym 2012 r., gdyż niższy deficyt środków europejskich jest ważnym czynnikiem ograniczającym wartość tego deficytu w br., gdyż w planie na 2012 r. założono deficyt na poziomie 4,5 mld zł, wobec 12 mld zł. w 2011 r.

Wykonanie deficytu budżetu państwa po lutym potwierdza ocenę, że poziom deficytu budżetowego zaplanowany na br. jest realistyczny. Jednocześnie ograniczenie ryzyk w zakresie skali spowolnienia gospodarczego, ogranicza też ryzyko dla realizacji budżetu z tytułu (w naszej ocenie) zbyt optymistycznych szacunków dochodów podatkowych, przy założonym konserwatywnym scenariuszu makroekonomicznym. W rezultacie obecnie jako niskie oceniamy ryzyko scenariusza problemów z wykonaniem deficytu budżetowego na zaplanowanym przez MF poziomie 35 mld zł.

Jednocześnie należy zaznaczyć że niskie ryzyko dla planu deficytu budżetu państwa, nie eliminują ryzyk dla redukcji deficytu sektora finansów publicznych, gdyż zgodnie z Ustawą Budżetową na 2012 r. obniżenie w br. deficytu sektora finansów publicznych ma koncentrować się w sektorze samorządowym, ubezpieczeń społecznych oraz budżetu środków europejskich.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.