"kaktus" <a...@g...pl> wrote in message
news:gsk8p8$8f2$1@inews.gazeta.pl...
>
>
>> Mamy trend spadkowy co nie przeszkadza inwestowaniu w długim terminie, bo
>> jak się dobrze zastanowić, to _zawsze_ można coś kupić na długi termin.
>>
>> --
>
> Polecam zinteresowac sie POLNA.
> Pozowole sobie zacytowac text jednego ze znajomych na temat polnej:
>
>
> Obecna wycena spółki jest żenująco niska. Wg raportu za 2008 rok, ZA POLNA
> zanotowała zysk na poziomie operacyjnym w kwocie 5,4 mln zł. Gdyby nie
> uwzględniać incydentalnie wysokich kosztów finasowych (ujemne saldo
> operacji finansowych, które powstało w wyniku zawiązania rezerw opcyjnych
> przy kursie 4,18 zł/EUR), to zysk netto należałoby szacować mniej więcej
> na poziomie 5,4 mln zł x (1-0,19) = 4,4 mln zł. To jeśli chodzi o
> dotychczasową zdolność spółki do generowania zysku netto.
>
> Ale jak wiemy spółka posiada niewykorzystane środki pod inwestycje w
> kwocie 5,7 mln zł - przy jednoczesnym braku jakiegokolwiek kredytu
> bankowego. Jest to bardzo sprzyjająca sytuacja ku temu, aby zacząć myśleć
> o dźwigni finansowej i o zmianie sposobu finasowania działalności o
> lewarowanie się długoterminowym kredytem inwestycyjnym. Polna w tej chwili
> może liczyć na kredyt w wysokości nawet 30 mln zł. Wystarczy, że zaciągnie
> go w połowie tej wysokości, czyli w kwocie 15 mln zł. Uruchomi to środki
> pod inwestycje na wartość 20 mln zł (5 mln zł środków własnych + 15 mln zl
> kredytu bankowego). Zwrot z tej inwestycji można szacować na minimum 20% -
> czyli rocznie mielibyśmy tutaj 4 mln dodatkowego zysku netto. W
> przepływach pieniężnych pojawiłaby się też dodatkowa amortyzacja z tytułu
> nabycia majątku trwałego (przy stopie amortyzzcji 14%, rozliczanej przez 7
> lat byłoby to ok. 560 tys. zł dodatkowej gotówki rocznie).
>
> Teraz policzmy to do kupy:
> Dotychczasowa zdolność spółki do generowania ZN = 4,4 mln zł,
> Zdolność, która powstanie w wyniku inwestycji (np. poprzez zakup pakietu
> kontrolnego innej firmy) =4,0 mln zł.
> ----------------------------------------------------
----------------------------------------------------
----------------
> Razem otrzymujemy 8,4 mln zysku netto (+ dodatkową amortyzację 0,5 mln
> zł).
>
> 8,4 mln zł ZN : 2,58 mln akcji PLA = EPS 3,25 zł.
>
> W warunkach przeciętnych (ani hossa, ani bessa) - tj. przy wskaźniku P/E =
> 12,0 po zaokrągleniu otrzymujemy cenę 1 akcji POLNEJ = 40 zł. W warunkach
> hossy (P/E=30) może to być nawet 100 zł.

hmmm a może jakieś pozostałe opcje walutowe ? może maja jeszcze coś tam w
"portfelu"...
george