W co inwestują fundusze VC?

Przeczytaj także: Kogo wybierają fundusze VC?

Inwestorzy zwracają uwagę na wykształcenie, zdobyte doświadczenie jak również wiarygodność jaką prezentuje swoją osobą menedżer. Jest to o tyle ważne, iż w przypadku inwestycji venture gdzie w grę wchodzą duże kwoty, fundusz powierza swoje pieniądze konkretnym osobą, które będą następnie odpowiedzialne za ich umiejętne rozdysponowanie. Oczywiście zazwyczaj oprócz udziału w spółce fundusz zażyczy sobie również swojego przedstawiciela we władzach, aby na bieżąco monitorować działania zarządu.

Sposób współpracy i wyjścia z inwestycji

Współpraca venture capital z przedsiębiorstwem trwa przeciętnie od 3 do 7 lat. Właśnie ze względu na ten fakt równie ważna jak historia, profil działania czy kadra zarządzająca danej firmy jest też płaszczyzna na jakiej przedsiębiorca będzie porozumiewał się z inwestorem. Jego rola nie ogranicza się bowiem tylko do wsparcia finansowego. Pełni on w przedsiębiorstwie również funkcje kontrolne, nadzorcze i doradcze. Zakres poszczególnych czynności zależy od polityki funduszu oraz specyfiki samego przedsięwzięcia. Do funkcji doradczych można zaliczyć know-how jaki wnosi inwestor do spółki, wiedza i doświadczenia, a także rozbudowane kontakty biznesowe z bankami, prawnikami czy instytucjami finansowymi, które niejednokrotnie bardzo pomagają w przypadku przejściowych kłopotów.

W zamian za to fundusz oczekuje udziałów w spółce (nierzadko większościowych) oraz prawa do wpływania na jej strategiczne decyzje, poprzez umieszczanie swoich menedżerów w radach nadzorczych lub zarządach spółek. IPO.pl przestrzega, że udzielenie inwestorowi tych przywilejów w umowie inwestycyjnej może doprowadzić w dłuższej perspektywie do powstania rozbieżności co do wizji dalszego rozwoju firmy bądź też podziału kompetencji. Dlatego aby uniknąć tego typu nieprzyjemności tak istotne jest ustalenie wszelkich szczegółów w tym zakresie podczas negocjacji warunków wejścia inwestora do spółki.

Negocjacje powinny objąć swoim zakresem również sposób wyjścia inwestora ze spółki czyli dezinwestycje. „Dla funduszu, jako pasywnego inwestora finansowego, ważnym czynnikiem jest określenie jeszcze przed inwestycją sposobów wyjścia z inwestycji. Chodzi tu zarówno o ścieżki wyjścia jak i o horyzont czasowy” – wyjaśnia Łukasz Wierzbicki z Secus.

Fundusz może wycofać się z inwestycji poprzez:

• sprzedaż udziałów inwestorowi strategicznemu bądź finansowemu
• sprzedaż udziałów pozostałym właścicielom, zarządowi lub pracownikom
• sprzedaż innemu funduszowi venture capital
• wprowadzenie spółki na giełdę (IPO)
• umorzenie udziałów(likwidacja przedsiębiorstwa) – przyczyną tego rozwiązania jest brak chętnego na nabycie udziałów oraz nie uzyskanie przez przedsiębiorstwo oczekiwanych rezultatów ekonomicznych.

Podsumowanie

Reasumując eksperci zwracają uwagę, że nadal jedną z największych barier w pozyskaniu zewnętrznego finansowania w postaci venture capital pozostaje odgórnie ustalony poziom, od którego inwestor jest skłonny zaangażować się w dany projekt. Wiele funduszy określa swój minimalny pułap inwestycji na poziomie 500 tys. zł bądź więcej co automatycznie wyklucza niektóre mniejsze firmy z możliwości ubiegania się o środki. „Enterprise Venture Fund I jest funduszem, który angażuje się w projekty od 1 do 5 milionów euro, z preferencją tych, które zahaczają o górny próg wspomnianego przedziału” - tłumaczy Rafał Bator z EI.

Nie zmienia to jednak faktu, że fundusze wysokiego ryzyka są bardzo ciekawą propozycją dla wielu firm w dobie kryzysu finansowego. Tym bardziej, że wykazują one dużą aktywność na rodzimym rynku i zapowiadają dalsze powiększanie swojego portfela inwestycyjnego. Dlatego aby dokonać optymalnej decyzji skąd wziąć pieniądze na rozwój biznesu, powinniśmy wziąć pod uwagę każdą możliwość jaką oferuję nam rynek, z funduszami venture capital włącznie - podsumowuje portal IPO.pl.