Czy złoty zacznie słabnąć?

Przeczytaj także: EUR/USD – odbicie po gorszych danych z USA

Napływ kapitału do Polski może mieć charakter krótkoterminowy, ponieważ inwestorzy zagraniczni w większości zdecydowali się ulokować swój kapitał w płynnych aktywach. Sprzyjała temu sytuacja na warszawskiej giełdzie oraz obniżka stóp procentowych przez RPP. Napędzało to inwestycje w polskie akcje i obligacje.

Wraz z nadejściem marca optymizm graczy giełdowych spadł, a powtarzające się co kilka tygodni sesje z ogromnymi spadkami indeksów wskazują, że nieobcy jest im także strach, który może przerodzić się w masową panikę i odpływ kapitałów. Z kolei lutowa obniżka stóp procentowych o 25 pkt. bazowych znacznie zmniejsza szanse na dalsze rozluźnianie polityki pieniężnej w najbliższych miesiącach, tym samym zmniejsza nadzwyczajną zyskowność lokowania środków w polskich papierach skarbowych. Na rynku wtórnym może wzrosnąć presja podaży obligacji, co nie będzie pomagać złotemu.

Rynek uodparnia się na politykę

W lutym i na początku marca naszej walucie tylko nieznacznie przeszkadzało zamieszanie polityczne wokół wcześniejszych wyborów oraz pogłoski o możliwym zwiększeniu się deficytu budżetowego na skutek nadmiernie rozdmuchanych wydatków oraz słabszych wpływów do budżetu. Ruchy wywołane tymi czynnikami miały charakter krótkookresowy i ograniczone rozmiary.

Analiza wykresu nakazuje jednak wzmożoną czujność, ponieważ przedział wahań staje się coraz mniejszy. Z jednej strony ograniczeniem są szczyty z marca zeszłego roku, z drugiej wsparciem była linia trendu wzrostowego zapoczątkowanego w listopadzie zeszłego roku, naruszona na początku marca. Jeżeli złoty trwale wyjdzie dołem z obecnej konsolidacji i przełamie kluczowy poziom wsparcia na 16 proc. powinniśmy zobaczyć zdecydowaną korektę ostatniego trendu wzrostowego (nawet do poziomu 10 proc.).