root wrote:

> Dnia Thu, 27 Oct 2011 19:41:15 +0000 (UTC), kc napisał(a):
>
>> root <r...@v...pl> napisał(a):
>>
>>> Napiszcie moi mili, dlaczego w sytuacji kiedy spółka skupuje własne
>>> akcje zawsze dołuje. Typowy przykład Mostostal Zab. albo Jutrzenka. W
>>> przypadku MostalZab to wiadomo, że cieniutko przędą ale Jutrzenka i inne
>>> też. Co właściwie oznacza taki wykup. Czy pojawia się w fazie schyłkowej
>>> spółki, czy jest raczej pozytywnym sygnałem, jak chcą tego teoretycy
>>> analizy fundamentalnej i inwestorzy w starym stylu?
>>
>> Może tu:
>> Mnie najbardziej przekonuje to, że ogłoszenie wykupu to nie to samo co
>> wykup, oraz, że jeżeli informacja jest w okolicach szczytu ceny, to d..a.
>>
>>
>> http://www.rightline.net/education/buybacks.html
>>
>>
>> "Potential Pitfalls
>>
>> Manipulation of Earnings - Above we described how a buyback improves the
>> earnings per share number. Analysts rate stocks on many factors, but one
>> of the most important numbers is the Earnings Per Share. Assume that an
>> analyst estimates earnings using a higher number of outstanding shares
>> existing before a buyback is executed. If the timing is right, companies
>> could buyback shares and appear to beat consensus estimates that were
>> based on a larger number of outstanding shares. So, watch out for
>> announcements just prior to earnings.
>>
>> Buyback Percentage - The higher the percentage of the buyback, the
>> greater the potential for profits. Unfortunately, the buyback percentage
>> is not typically part of an announcement so in order to determine if
>> there is any significance to the announcement you'll need to do some
>> research. Don't assume that a large number of shares is necessarily a
>> large percentage.
>>
>> Execution of Buyback - There is a difference between announcing a buyback
>> and actually purchasing the stock. A buyback announcement may initially
>> boost the price of a stock, but this phenomenon (when it occurs) is
>> usually short lived. Don't be fooled into believing that all
>> announcements are implemented. A good portion of announced buybacks are
>> not executed in full.
>>
>> High Stock Prices - Beware of a buyback program announced when a stock is
>> at or nearing an all-time high. A stock buyback can be used to manipulate
>> less than desirable EPS expectations. One way of investigating this is to
>> compare the P/E (Price/Earnings) ratio relative to other stocks in the
>> sector or industry. If a higher than normal P/E ratio exists, then it
>> doesn't make a whole lot of sense for a company to buy it's stock at a
>> premium unless there is something in the works that will add
>> substantially to earnings."
>>
>> kc
>
> No to też jest wyjaśnienie. Jakoś nie znajduje jednak przypadku na naszej
> giełdzie. Znalazłem parę spółek robiących buyback, ale o wszystkich
> przecież nie wiem, więc może podobne zagrania już były. Te o których wiem
> nie prowadziły ani do wzrostu ceny, ani EPS - raczej te ogłoszenia
> poprzedzały spadek zysków całkowitych, że żaden bayback nie zdołał
> utrzymać EPS. To ciekawe. Wypracowałem sobie nawet odruch warunkowy:
> Ogłoszenie o wykupie własnych akcji -> spadek cen.

Trzeba zadać sobie pytanie komu służy spadek cen po ogłoszeniu wykupu.
Obiektywnie ceny powinny rosnąć. Sentyment na rynku jest taki, że wszystko
spada ale jest jeszcze grupa akcjonariuszy, którzy są zainteresowani w
skupowaniu po możliwie najniższej cenie. Jest dobre domniemanie, ze się do
akcji przygotowali i maja pewną ilość akcji oraz odpowiednie komunikaty i
wskaźniki, które mają służyć do utrzymania kursu na odpowiednio niskim
poziomie.