Rynek akcji, walut i surowców 23-27.03.15

Przeczytaj także: Rynek akcji, walut i surowców 16-20.03.15

Niemcy (DAX)

- W przyszłym tygodniu oczekuję na kontynuację spadkowej korekty (target 11 600 pkt). W dalszej perspektywie powinniśmy zobaczyć kolejną kilkutygodniową falę wzrostów.

Polska (MWIG40)

- W perspektywie 1-2 tygodni możliwa jest kontynuacja spadków z marcowego szczytu. W dalszej perspektywie oczekuję na kolejną falę wzrostów.

EUR/USD

- W marcu doszło do zakończenia 10 miesięcznej fali spadków. W perspektywie kilku miesięcy możliwy jest korekcyjne odbicie. target oceniam na 1.18 USD. Tam znajduje się 38% zniesienia fali spadkowej. W dalszej perspektywie możliwe są dalsze spadki.

USD/PLN

- W ciągu kilku miesięcy możliwa jest korekta wzrostów z poziomu 3.00 do 3.97 PLN. Target można szacować na rejon 3.55-3.60 PLN).

Złoto

- W krótkim kilkusesyjnym terminie oczekuję na korekcyjne spadki. Po ich zakończeniu możliwe jest rozbicie oporu w rejonie 1220-1223 USD. To może otworzyć drogę na opór w rejonie 1305 USD.

Ropa

- Spadki ze szczytu z ubiegłego tygodnia są w mojej ocenie korekcyjne. Po ich zakończeniu możliwy jest powrót na szczyt z lutego na poziomie 54.85.

Rynek akcji w USA, krótki termin (kontrakty S&P500)

W ubiegłym tygodniu doszło do wykasowania całej fali wzrostowej z dna z 16-go marca. Zanegowany został poprzedni scenariusz w którym zakładałem, że z marcowego dna pojawiła się pierwsza wzrostowa 5-falowa struktura. W czwartek rano kontrakty na indeks osiągnęły dno na poziomie 2034 pkt. W ciągu dnia doszło do odbicia do 2059 pkt. W piątek przed południem kontrakty cofnęły się do poziomu 2042 pkt., potem doszło do odbicia, zamknięcie po 2052 pkt (wykres 1).

Spadki z marcowego szczytu mogły się jeszcze nie zakończyć. W przyszłym tygodniu możliwe jest pogłębienie dna z poprzedniego tygodnia na poziomie 2034 pkt. To pogłębienie może być niewielkie (2010-2020 pkt.). Kluczowe jest to, czy popyt będzie w stanie doprowadzić do trwałego powrotu powyżej dna z połowy marca na poziomie 2038 pkt. Zakładam, że jest to możliwe. Wtedy z tegorocznego szczytu zobaczymy tylko spadkową trójkę w ramach kilkutygodniowej fali drugiej (wykres 1, oznaczenia w kółku). W kwietniu możliwy będzie powrót na tegoroczny szczyt w ramach fali trzeciej. W dalszej perspektywie oczekuję na przebicie tegorocznego szczytu (2117 pkt.). To otworzy drogę do wzrostów w rejon 2200 pkt. Z październikowego dna widoczna będzie trójfalowa struktura. Na tym trend nie powinien się zakończyć. Po kilkutygodniowej fali czwartej powinniśmy zobaczyć falę piątą. Szczyt może wypaść za kilka miesięcy, potem czeka nas większa przecena.

Scenariusz alternatywny (mniej prawdopodobny) zakłada, że dojdzie do zniesienia fali wzrostowej z lutowego dna. To może oznaczać, że od grudnia znajdujemy się w kilkumiesięcznej konsolidacji i po obronie dolnego ograniczenia konsolidacji (1960-1975 pkt) rynek będzie gotowy do powrotu na tegoroczny szczyt.

Rozbicie dolnego ograniczenia kilkumiesięcznej konsolidacji doprowadziłoby do powrotu na październikowe minimum. W tym scenariuszu wzrosty na rynku w Niemczech uległyby załamaniu. To wydaje się mało prawdopodobne.

Perspektywa długoterminowa

Przejdźmy do perspektywy długoterminowej. Kluczowe jest obecnie czy fala trzecia (wykres 2, oznaczenia w prostokącie) zakończyła się w grudniu czy też dopiero za kilka miesięcy o wiele wyżej. W mojej ocenie fala trzecia będzie kontynuowana przez kolejne miesiące. W dalszej perspektywie możliwa jest silna korekcyjna fala czwarta, po której zobaczymy jeszcze falę piątą.

Może się ona zakończyć na jesieni 2015 albo dopiero w 2016 roku. Wtedy może dojść do długoterminowego przesilenia. Pojawi się wtedy wysokie ryzyko załamania, być może podobnego jak te z 2007 roku.

Przypomnę, że średnioterminowy sygnał sprzedaży pojawił się wtedy po 5-ciu miesiącach spadków, gdy ukształtowała się pierwsza 5-falowa struktura.