Stopniowa poprawa na rynku pracy w USA

Przeczytaj także: Nerwowy początek tygodnia na rynkach wschodzących

EUR/USD – niewykorzystane szanse

Bieżący tydzień pomimo perspektywy obniżki stóp przez EBC, która wczoraj stała się faktem (http://www.xtb.pl/strefa-analityczna/puls-rynku/260889), mógł być dla notowań euro udany. Wspólna waluta miała bowiem do zdyskontowania wyraźną poprawę nastrojów na giełdach i przede wszystkim wyraźna poprawę sytuacji na rynku obligacji w Europie. Ta szansa została jednak niewykorzystana, gdyż politycy nie wykorzystali dobrych nastrojów rynkowych (poprzez wyraźny spadek rentowności) do szybkiego zbudowania konsensusu wokół niemieckiej propozycji. W zastępstwie mieliśmy apele unijnych urzędnik&o acute;w i straszenie ze strony Niemiec, co rynki odczytywały jako niechęć innych krajów do podejmowania trudnych decyzji.

Nocne rozmowy z czwartku na piątek przynoszą co prawda pewne ustalenia – przede wszystkim szansę na to, iż zmiany traktatowe poprze aż 25 krajów UE (bez Wielkiej Brytanii i Węgier), kraje UE mają też pożyczyć też 200 mld EUR Międzynarodowemu Funduszowi Walutowemu, który z kolei miałby te pieniądze (wraz z nadzorem eksperckim) pożyczać krajom UE.

Jednak nastroje na rynku uległy już pogorszeniu – jeszcze przed rozmowami włoskie rentowności wróciły w okolice 7%. Część inwestorów mogła być też rozczarowana twardą postawą Niemiec owbec roli EBC – odrzucona została koncepcja licencji bankowej dla ESM (następcy EFSF), która umożliwiłaby mu pożyczanie wprost od EBC. To zaś oznacza, że szansa dla EUR/USD została zaprzepaszczona (zaznaczyliśmy to na wykresie). Pogorszenie nastrojów na rynku obligacji ciążyć też będzie rynkom akcji. W konsekwencji dywergencja, o której pisaliśmy na początku tygodnia może się skończyć spadkami na rynkach akcji, a nie wzrostami na EUR/USD.

Rynki akcji – dobre dane nie pomogły

Liczba nowych zarejestrowań bezrobotnych w USA w ostatnim tygodniu wyniosła 381 tys. i była najniższa od trzeciego tygodnia lutego. Czterotygodniowa średnia ruchoma (393 tys.) była najniższa od początku kwietnia. Dane potwierdzają stopniową (choć powolną) poprawę na rynku pracy w USA. Po publikacji tych danych na kontraktach na indeks S&P500 zanotowaliśmy kolejny lokalny szczyt (1271 pkt.), jednak to nie wystarczyło aby utrzymać wzrosty.

We wczorajszym komentarzu porannym (http://www.xtb.pl/media/pl/newsletter/market-snapshots/pkr081211.pdf) zwracaliśmy uwagę na „niezdrowy” charakter wzrostów na Wall Street i rzeczywiście zaowocował on realizacją zysków, a konferencja EBC była jedynie pretekstem.

Naturalnie na dalszy rozwój sytuacji kluczowy wpływ będą mieć doniesienia z Brukseli. Przy założeniu, że będą one względnie neutralne (np. przyjęcie niemieckich postulatów, ale z wątpliwościami co do tempa ich wdrażania w życie i co do potencjalnych przeszkód ze strony „maruderów”) realizacja zysków może sprowadzić notowania w rejon wsparć 1182 – 1205 pkt.

W kalendarzu – szczyt UE, bilans handlowy USA

Dziś dzień roboczy szczytu, rynek zatem będzie spekulował na podstawie przecieków ze źródeł dyplomatycznych. W cieniu szczytu dane z USA o bilansie handlowym (14.30, konsensus -43,5 mld USD).

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.