Obligacje komercyjne skazane na wzrost
2011-10-26 13:46
Przeczytaj także: Rośnie rynek obligacji Catalyst
Catalyst obudził potencjał rynku
Według danych Fitch Polska rynek obligacji nieskarbowych w Polsce wart był na koniec II kwartału 2011 roku 78,5 mld zł (wartość wyemitowanych i żyjących obligacji), z czego 51,2 mld zł stanowiły obligacje korporacyjne (przedsiębiorstw i banków). Poniższe 2 tabele pokazują 7 kwartałów przed i po powstaniu rynku Catalyst. Wyraźnie rzuca się w oczy dynamika wzrostu rynku. W okresie od I kw. 2008 do III kw. 2009 cały rynek wzrósł zaledwie o 2,55% (rynek obligacji przedsiębiorstw o 1,71%, obligacji banków o 4,67%). W analogicznym okresie po, tj. od IV kw. 2009 do II kw. 2011 wzrost wyniósł 63,54% (wzrost wartości obligacji przedsiębiorstw o 58,72% przy niemal podwojonej liczbie emitentów, a obligacji banków o 68,12%).
fot. mat. prasowe
Wartość polskiego rynku obligacji w latach 2009-2011, według segmentów (w mln PLN)
Przez pryzmat tych wyników wysoko należy ocenić wybór daty utworzenia rynku Catalyst - zaraz po największej fali kryzysu, kiedy awersja do ryzyka w stosunku do akcji była jeszcze bardzo wysoka, a z drugiej strony banki ostrożnie podchodziły do finansowania kredytem.
Obligacje komercyjne skazane na wzrost
W jakiej fazie rozwoju znajduje się obecnie rynek Catalyst? Ludwik Sobolewski, prezes Giełdy Papierów Wartościowych, określa go mianem początkowego. Powstanie tego rynku na pewno upowszechniło i zaznaczyło zarówno w świadomości inwestorów, jak i potencjalnych emitentów termin „obligacja”. Na emisję obligacji korporacyjnych decyduje się coraz więcej przedsiębiorstw, a z drugiej strony coraz więcej inwestorów indywidualnychi instytucjonalnych (powstają nowe fundusze dedykowane do inwestowania w dług korporacyjny) decyduje się na lokowanie pieniędzy w ten instrument. Na pewno nie można jeszcze powiedzieć, że w Polsce istnieje ukształtowana już kultura emitowania i inwestowania w tego typu papiery. Posłużmy się w tym miejscu porównaniem, może nieco na wyrost, ale mającym na celu bardziej zobrazowanie fazy rozwoju, aniżeli potencjału wzrostu rynku.
fot. mat. prasowe
Porównanie wielkości amerykańskich i polskich rynków obligacji i akcji (w mld USD i mld PLN)
Rynek długu korporacyjnego, jak i cały rynek kapitałowy, najlepiej rozwinięte są oczywiście w Stanach Zjednoczonych. Zobaczmy więc, jak przedstawiają się stosunki wielkości rynku obligacji korporacyjnych do kapitalizacji giełd i wielkości PKB w Polsce i Stanach Zjednoczonych. Za kapitalizację rynków akcji w USA przyjmijmy łączną kapitalizację rynków NYSE i NASDAQ, natomiast dla Polski GPW i NewConnect, a za wartość rynku obligacji korporacyjnych obligacje zarówno przedsiębiorstw, jak i banków.
Przepaść w przedstawionych powyżej wskaźnikach jest ogromna. Stosunek wartości rynku obligacji korporacyjnych do PKB jest w Stanach Zjednoczonych ponad 17 razy większy niż w Polsce, a relacja wartości rynku obligacji do kapitalizacji giełd prawie 5,5 razy większa. Wszystko więc wskazuje na to, że największe, przynajmniej nominalnie, zmiany jeszcze przed nami…
Tomasz Kuciński
1 2
oprac. : eGospodarka.pl
Przeczytaj także
-
Obligacje samorządowe województwa małopolskiego na Catalyst
-
Debiut Empik Media & Fashion S.A. na Catalyst
-
Leasing-Experts S.A. na Catalyst
-
Agencja Rozwoju Przemysłu na Catalyst
-
Victoria Dom S.A. na Catalyst
-
Copernicus Securities S.A. na Catalyst
-
Coraz łatwiej o stały kupon na Catalyst
-
WRATISLAVIA - BIO Sp. z o.o. na Catalyst
-
MIKROKASA S.A. na Catalyst