Greenspan: kryzys subprime dobiega końca

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Inwestorzy najwyraźniej posłuchali też słów byłego szefa FED Alana Greenspana, który zasugerował w trakcie konferencji w Londynie, że najgorszą część kryzysu subprime mamy już za sobą. Ulga przyniosły też informacje z banków inwestycyjnych, których wyniki w III kw. będą dużo gorsze niż w II kw. Wzrosty cen akcji w tym momencie były także odreagowaniem niepewności odnośnie skali strat w wyniku kryzysu subprime. Obecnie mamy do czynienia z dość paradoksalną sytuacją, w której rynek akcji pozytywnie reaguje na słabe dane makro, najwyraźniej oczekując, że spowolnienie gospodarcze jakie nadejdzie będzie na tyle poważne, że skłoni FED do stymulowania gospodarki, natomiast w żadnym razie nie spowoduje spadku zysków firm.

Może wydawać się dziwne, że inwestorzy nie widzą niespójności w tym rozumowaniu, jednak jak jeszcze raz spojrzymy w jakich okolicznościach FED obniżył stopy we wrześniu (indeksy były tylko kilka procent od historycznych maksimów) to nie wydaje się to już niespójne. Silnie rosnące ceny złota i spadający dolar potwierdzają, że wzrost cen akcji odzwierciedla właśnie luźną, pro-cykliczną i pro-inflacyjną politykę pieniężną.

Najważniejsze wiadomości

• UK: Indeks PMI z sektora produkcyjnego we wrześniu na poziomie 55,1pkt.
• US: Indeks cen PCE wzrósł w sierpniu o 0,1% miesiąc do miesiąca wobec wzrostu o 0,1% w lipcu.
• E-Z: Indeks PMI z sektora produkcyjnego ukształtował się we wrześniu na poziomie 53,2pkt.
• US: Podaż pieniądza M4 w sierpniu wzrosła o 1,2% w ujęciu miesiąc do miesiąca.
• US: Indeks Chicago PMI wyniósł we wrześniu 54,2pkt.
• US: Indeks ISM obrazujący kondycję przemysłu w USA spadł we wrześniu do 52,0 punktu z 52,9 punktu w sierpniu.
• GER: Inflacja PMI z sektora produkcyjnego wyniósł we wrześniu 54,9pkt.
• PL: Ministerstwo Finansów prognozuje, że we wrześniu inflacja przyspieszyła do 2,0% licząc rok do roku z 1,5% w sierpniu.

Główne wydarzenia dnia