Rynek surowców zwyżkuje przez niskie stopy procentowe w USA

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Inwestorzy na giełdach takimi informacjami się zupełnie nie zrażają, więc nadal kontynuowali zakupy akcji. Pewności siebie dodało im osłabienie jena będące symptomem spadającej awersji do ryzyka. Na rynkach surowców panuje nadal hossa. Mimo, że może wydawać się paradoksalne, że inwestorzy są optymistycznie nastawieni do akcji przy cenach ropy powyżej 80 USD, załamaniu rynku nieruchomości i prognozowanym spowolnieniu gospodarczy to wszystko to układa się w spójną logiczną całość.

Wczoraj pisaliśmy o pro-cyklicznej polityce FED, która ma spowodować m.in. inflacyjny wzrost cen nieruchomości i innych aktywów i przywrócić zaufanie do pożyczkodawców (aby nie musieli się obawiać o wartość zabezpieczenia ich pożyczek). Dzisiaj zwrócimy uwagę na jeszcze jeden ważny czynnik jaki działa na rynkach i tłumaczy wzrosty cen surowców, a mianowicie fakt, że obniżka stóp procentowych w USD w wywrze silną presję na spadek dolara (FED już pogodził się z tym), a surowce wyceniane są głównie w USD. Ich cena w USD nominalnie musi wzrosnąć, aby nie stały się one tańsze dla reszty świata (inne waluty aprecjonują do USD). Drugim efektem obniżki stóp jest presją na rozluźnienie polityki w krajach, których waluty są powiązane z USD i które zaostrzają politykę monetarną w celu spowolnienia ich zbyt rozpędzonych gospodarek. Te kraje to akurat te same, które są dużymi konsumentami surowców – m.in. Chiny. Jeśli kraje te nie rozluźnią polityki to będzie wyraźna presja na aprecjację ich walut do USD (co zwiększa ich siłę nabywczą a zatem popyt na surowce), jeśli rozluźnią to gospodarka przyśpieszy (popyt na surowce wzrośnie jeszcze bardziej). Metale szlachetne rosną z tych samych powodów, dochodzą jeszcze obawy o inflację, do której polityka FED zapewne doprowadzi.

Najważniejsze wiadomości

• GER: Stopa bezrobocia we wrześniu wyniosła 8,8%.
• UK: Ceny domów wzrosły we wrześniu o 0,7%m/m i 9,0%r/r.
• CZK: Czeski bank centralny utrzymał główną stopę procentową na poziomie 3,25%.
• US: Liczba domów sprzedanych na rynku pierwotnym w USA spadła w sierpniu o 8,3%.
• US: Liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w USA spadła w ubiegłym tygodniu do 298k z 313k.
• US: Tempo wzrostu amerykańskiego PKB wyniosło w drugim kwartale 3,8%.
• US: Zamówienia na dobra trwałe spadły w sierpniu o 4,9% w ujęciu miesiąc do miesiąca.
• US: Bazowy indeks cen PCE wzrósł w drugim kwartale o 1,4%.

Główne wydarzenia dnia