FOMC przeciwko obniżce stóp

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Mimo, że wiemy teraz, że tak się nie stało to pamiętajmy, że zaledwie 10 dni później FED istotnie zmienił retorykę i komunikat po obniżce stopy redyskontowej 17 sierpnia zawierał już informację, o tym, że wydarzeniach na rynkach mogą zaszkodzić wzrostowi gospodarczemu.

Oczekiwania na obniżkę nie powinny zatem zniknąć. W związku z nieco jastrzębim wydźwiękiem notatek rynek akcji przyśpieszył wczoraj wieczorem spadki a na innych rynkach obserwowaliśmy typowe zachowania towarzyszące wzrostowi awersji do ryzyka, czyli osłabienie rynków wschodzących i walut wysoko oprocentowanych, umocnienie jena i USD oraz wzrost cen obligacji. Do 18 września (decyzja FED) pozostało wiele czasu, może, zatem nastąpić odbicie cen akcji, związane z wzrostem oczekiwań na obniżkę stóp np. w skutek publikacji złych danych makro (jak np. wczorajsze fatalne dane o sentymencie konsumentów). Jeśli jednak dane nie będą uzasadniały obniżki rynek może być kolejny raz negatywnie zaskoczony brakiem obniżki, ponieważ FED może nie chcieć obniżać stóp w związku z wydarzeniami na rynkach.

Gdyby tak się stało to był by to bardzo silny cios dla wiarygodności banku centralnego, który przede wszystkim ma dbać o wartość pieniądza a nie o ochronę wartości portfeli inwestorów. Jako, że oczekujemy kolejnych gorszych danych makro i nie oczekujemy obniżki stóp nasze nastawienie do rynku akcji jest nadal negatywne.

Najważniejsze wiadomości

• US: Indeks Richmond Fed wyniósł w sierpniu 7pkt.
• US: Liczba domów sprzedanych na rynku wtórnym w USA spadła w lipcu do 5,75 miliona z 5,76 miliona miesiąc wcześniej.
• GER: Indeks nastrojów gospodarczych w Niemczech Ifo spadł w sierpniu do 105,8 punktu ze 106,4 punktu.
• E-Z: Podaż pieniądza M3 wzrosła o 11,7% liczac rok do roku, wobec oczekiwań na poziomie 11,0%.
• PL: Skrzypek: "Zagrożenia inflacyjne ze strony rosnących płac wydają się być znacznie ograniczone".
• US: Liczba nowych domów wzrosła w lipcu o 2,8%.
• US: Indeks zaufania konsumentów w sierpniu spadł do 105 pkt.
• SK: Centralny bank Słowacji pozostawił główna stopę procentową na poziomie 4,25%.

Główne wydarzenia dnia