Bessa na rynku ropy i miedzi zapowiada globalną recesję?

Przeczytaj także: Inwestycje w surowce zawiodły

Podsumowując ostatnie 8 lat, cykle koniunkturalne obrazowane dynamiką wzrostu gospodarczego, a odzwierciedlane w notowaniach giełdowych, wykazują daleko idącą zbieżność z trendami w wycenie miedzi i ropy naftowej. Te dwa strategiczne surowce dały wiarygodny znak nadchodzącego ożywienia, wkraczając na ścieżkę silnych wzrostów w 2003 r. Wcześniej zwłaszcza ropa naftowa sygnalizowała ożywienie w ramach cyklu 1998-2000.

Obecnie trzeba coraz więcej uwagi kierować ku drugiej twarzy tej układanki. Początek bessy na rynku tak ważnych dla gospodarki surowców może wskazywać nadchodzące poważne spowolnienie gospodarcze, mogące przerodzić się w recesję. Pierwsze oznaki nadchodzą z USA, jednak ewentualne nadejście recesji za Atlantykiem nie pozostanie bez echa na całym świecie. Przyczyna jest prosta: konsumenci amerykańscy odpowiadają za jedną piątą produktu globalnego.

Jeśli załamanie na rynku nieruchomości na dobre rozprzestrzeni się na pozostałe gałęzie gospodarki USA, tamtejsza dynamika PKB może znów spaść poniżej 1 proc., a może nawet do zera. Tymczasem ważny dla Europy brytyjski rynek nieruchomości pozostaje głuchy na wydarzenia zza Oceanu - ciekawe jak długo jeszcze? Wczoraj kolejny raz podniesiono główną stopę funtową, tym razem do 5,25 proc.

Na razie trwa szeroko zakrojona przez wpływowe osoby akcja zapewniania i uspokajania, że sektor nieruchomości w USA już minął swój dołek i teraz może być tylko lepiej. Nic sobie nie robią z bessy na rynku surowców duże banki inwestycyjne, wieszczące niezachwianą koniunkturę gospodarczą w 2007 r., popartą oczywiście dwucyfrowymi stopami zwrotu z giełd akcji. Słowa "recesja" i "bessa" zgodnie wpisano na listę terminów zakazanych. Powstaje konkluzja, że jedna ze stron: albo rynek surowców, albo stada optymistycznych analityków wraz z rynkami akcji, bardzo grubo się myli.

Aby przybliżyć do samodzielnej, kluczowej odpowiedzi, kto się myli, odnotujmy na koniec trzy ważne, ostatnio zaistniałe tendencje:

1. Największa od lat wyprzedaż akcji przez władze korporacji (insider-selling) w 2006 r.
2. Kulminacja aktywności na rynku fuzji i przejęć. Wartość zrealizowanych aliansów i wchłonięć w ubiegłym roku przekroczyła poprzedni, rekordowy i jakże przełomowy dla giełd rok 2000.
3. Dawno nie spotykany optymizm zarówno wśród analityków jak i inwestorów indywidualnych.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.