Rynek walutowy 23-27.10.06

Przeczytaj także: Rynek walutowy 16-20.10.06

RPP co prawda pozostawiła stopy na niezmienionym poziomie 4% to jednak czas trwania posiedzenia (decyzję podano dopiero przed 15) oraz komunikat uzasadniający decyzję wyraźnie wskazuje, że obawy o wzrost inflacji wzrosły.
Opublikowana w czwartek projekcja inflacyjna wskazuje, że poziom 2,5%, czyli cel inflacyjny RPP, może zostać osiągnięty już w I kwartale 2007 roku.

Zdaniem Dariusza Filara, członka RPP, co najmniej dwie podwyżki o 0,25 pb są potrzebne, aby mieć pewność, że inflacja pozostanie pod kontrolą, z czego jedna powinna być dokonana już w tym roku.

Trochę łagodniejszy w formie wypowiedzi jest Jan Czekaj, dotychczas uważany za przedstawiciela gołębiej części RPP, który nie wyklucza podwyżek jednak uważa, że niekoniecznie muszą one nastąpić już w tym roku. Jako czynnik zagrożenia dla stabilności cen wskazuje możliwy wzrost presji płacowej, spowodowany poprawą sytuacji na rynku pracy.

Wzrost inflacji a co za tym idzie podwyżka stóp procentowych może w krótkim terminie pomóc polskiej walucie, jednak w dłuższym terminie obawiałbym się, ze wzrost kosztu obsługi kapitału może zniechęcić wielu inwestorów zagranicznych do inwestowania w Polsce, gdyż niekorzystnie przełoży się na wyniki spółek a co z tym idzie na tempo wzrostu gospodarczego.

Decyzja RPP jednak nie wywoła większych ruchów na rynku. Kurs EURPLN co prawda nieznacznie wzrósł z poziomu 3,88 w okolice 3,89, jednak ruch ten przypisałbym raczej niepewnością przed posiedzeniem FEDu.

W tym wypadku również zaskoczenia nie było i stopy procentowe pozostały na niezmienionym poziomie 5,25%. Trochę łagodniejszy niż oczekiwano okazał się natomiast komentarz uzasadniający decyzję, gdzie FED chociaż zaznaczył, że kolejne podwyżki są możliwe, to jednak spowolnienie gospodarcze powinno w dłuższym terminie przyczynić się do wyhamowania dynamiki wzrostu cen.

Kurs EURUSD wzrósł powyżej poziomu 1,26, i ruch ten kontynuowany był aż w okolice 1,27. Dolarowi dodatkowo zaszkodziły dane z rynku nieruchomości. W przypadku rynku wtórnego wartość sprzedaży we wrześniu spadła już 6 miesiąc z rzędu do poziomu 6,18 mln wobec oczekiwanych 6,33 mln w sierpniu.

Na rynku pierwotnym natomiast odnotowano wzrost sprzedaży z 1,05 mln do poziomu 1,075 mln. Na pierwszy rzut oka dane te wyglądają pozytywnie jednak biorąc pod uwagę najwyższy od ponad 30 lat roczny spadek cen o 7,9 %, widać wyraźnie, że to strona podażowa stara się pozbyć nagromadzonych zapasów, co wcale dobrze nie rokuje na przyszłość. Uruchomienie się lawiny wyprzedaży na tym rynku na pewno niekorzystnie odbije się na całej gospodarce a także na nastrojach amerykańskiego społeczeństwa.