Szansa na zakończenie korekty

Przeczytaj także: Terroryzm pretekstem do spadków walut

Takie raporty makroekonomiczne doprowadziły do bardzo dużego spadku rentowności obligacji amerykańskich (wzrostu ceny), a to musiało przecenić dolara. Nie była to jednak duża przecena. Jej siłę osłabiały dane o przepływach netto kapitału do USA – okazał się być wyższy od prognoz. Ciekawie zachował się rynek surowców. Wydawałoby się, że osłabienie dolara podniesie ceny surowców, ale tak się nie stało. Ceny złota, miedzi i ropy spadły. Wyglądało to tak, jakby rynek surowców i obligacji zareagował właściwie na perspektywę osłabienia gospodarki amerykańskiej, a rynek akcji nadal wpatrzony jest tylko w inflację i nie dostrzega głównego niebezpieczeństwa.

Dzisiaj w USA zostaną opublikowane kolejne, bardzo ważne raporty makroekonomiczne. Najważniejsza będzie oczywiście inflacja w cenach konsumenta (CPI). Fed ostrzegł, że co prawda spodziewa się z czasem zmniejszenia presji inflacyjnej, ale jeśli to nie nastąpi to będzie musiał stopy nadal ponosić. Wczorajszy raport o inflacji PPI uspokoił graczy, ale dzisiejsze dane muszą te wczorajsze potwierdzić, bo gdyby tak się nie stało to zawód byłby olbrzymi. Potwierdzenie niskiej inflacji może przedłużyć wzrosty na rynku akcji i dodatkowo osłabić dolara, ale gdyby jednak CPI (szczególnie w jej wymiarze bazowym) okazała się być większa od prognoz, to ceny akcji spadałyby podobnie jak wczoraj rosły.

Dowiemy się też, jaka jest sytuacja na rynku budowy domów w USA. Co prawda uważam, że bardziej istotne są dane o sprzedaży domów, ale i dzisiejsze dane (rozpoczęte budowy domów) będą pilnie obserwowane. Gracze z ulgą przyjęliby dane przynajmniej neutralne. Nieznaczny spadek aktywności nie wzbudziłby niepokoju, bo wszyscy się z nim liczą. Bardzo duży spadek zwiększyłby zagrożenie recesją. Kolejny raport to dynamika produkcji przemysłowej i wykorzystanie potencjału produkcyjnego. W Polsce takie dane są pilnie obserwowane, ale w USA są lekceważone. Mogą mieć jedynie znaczenie uzupełniające. Oczywiście im większa produkcja tym lepiej dla akcji i dolara. Ostatni będzie publikowany raport o stanie zapasów ropy i paliw w USA. Raport ten, jak już wielokrotnie sprawdziliśmy, wykorzystywany jest jako pretekst do wywołania korekty albo impulsu wzrostowego, ale pierwsza, logiczna reakcja wcale nie musi być tą właściwą. Dla rynku akcji ważny będzie raport kwartalny Hewlett Packard, ale zawsze trzeba pamiętać, że największa nawet spółka nie jest w stanie zmienić na dłużej kierunku indeksów.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.