Hossa na warszawskiej giełdzie ma już 2 lata

Przeczytaj także: Krótka sprzedaż akcji czeka na bessę

Wówczas dołek indeksu wypadł w połowie marca 2006 r., po czym WIG20 ruszył w górę, osiągając szczyt w połowie maja 2006 r., zyskując ponad 20 proc. i dopiero po tym ruchu wchodząc w większą, 23 proc. korektę spadkową przed ostatnią fazą hossy, trwającą już do globalnego kryzysu finansowego z 2007 r. Obecnie jesteśmy na początku cyklu zaostrzania polityki pieniężnej, spowodowanego rosnącą inflacją i w fazie przyspieszania tempa wzrostu gospodarczego. Skutki podwyżek stóp odczuwalne będą w gospodarce za kilka miesięcy, więc szans na jeszcze jeden zryw byków, podobny do ówczesnego, nie należy całkowicie przekreślać. Sytuacja powinna wyjaśnić się w ciągu kilku najbliższych tygodni. Alternatywnym scenariuszem byłoby rozpoczęcie głębszej korekty już teraz. I na razie taki wariant wydaje się bardziej prawdopodobny.

Spadkowe korekty obchodziły się w trakcie obecnej hossy z bykami dość łagodnie. Jedynie trzykrotnie WIG20 doświadczał spadku większego niż 10 proc. (kolejno 13,9 proc. od czerwca do lipca 2009 r., 12,7 proc. od stycznia do lutego 2010 r. i 12,8 proc. kwietnia do końca czerwca 2010 r.) i dwukrotnie zaliczał zniżki po około 9 proc. Spadkowe fale były więc dość liczne, jednak niezbyt głębokie. W czasie każdej z dwu poprzednich okresów hossy (z lat 1998-2000 i 2003-2007) WIG20 poza kilkoma mniejszymi korektami, doświadczał jednej większej fali spadkowej, sięgającej około 20 proc. (19,8 proc. od połowy lipca do połowy października 1999 r. i 22,8 proc. od maja do czerwca 2006 r.).

Po spadkach z ostatnich dni nie doszliśmy jeszcze nawet do 2600 punktów, czyli dolnego ograniczenia trwającej od października konsolidacji. A dopiero jego przetestowanie może przynieść odpowiedź na pytanie, który wariant przeważy. Czwartkowy spadek o 1,7 proc., największy od sierpnia ubiegłego roku, urodzinowego prezentu nie zapowiada, ale też o niczym nie przesądza. Podobnie jak nie przesądziło sięgające niemal 8 proc. załamanie z 17 lutego 2009 r.