Rynki finansowe stabilniej przed końcem kwartału

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Ciekawym i sygnalizowanym problemem dla zarządzających aktywami jest silny wzrost korelacji rynków. Według danych zebranych przez Bloomberga wskaźnik korelacji między rynkami jest najwyższy w historii. Przykładowo wskaźnik korelacji między ropą naftową a amerykańskimi indeksami akcji wzrósł powyżej 0,7 (max 1). Wysoka współzależność rynków uniemożliwia praktycznie skuteczną dywersyfikację aktywów i w przypadku załamania się trwającego od 4 miesięcy odbicia rodzi niebezpieczeństwo skokowego spadku cen.

W tym tygodniu mimo dużej liczby danych makroekonomicznych mało prawdopodobny jest istotny wzrost zmienności. Rynki w ostatnim czasie bardzo ospale reagują na dane. Oczywiście to może się w pewnym momencie zmienić, ale do tego potrzebny jest albo świeży kapitał (w przypadku kontynuacji wzrostów) lub decyzja o sprzedaży.

Statystycznie ostatnie dni miesiąca i pierwsze dni nowego miesiąca są najlepsze dla indeksów, więc w tym tygodniu powstrzymywalibyśmy się z otwieraniem krótkich pozycji. Wspomniana wysoka korelacja większości rynków powinna się jeszcze długo utrzymywać. Będzie to miało wpływ na notowania surowców i głównych par walutowych. Silny impuls z rynków akcji powinien być również sygnałem dla pozostałych rynków. W tym tygodniu handel w USA będzie skrócony ze względu na Święto Niepodległości. Bardziej prawdopodobne wydają się w tej chwili niewielkie wzrosty na giełdach. Silnieszy impuls może pojawić się przy okazji publikacji danych PMI z Eurolandu i ISM dla przemysłu z USA w środę oraz czwartkowego miesięcznego raportu z rynku pracy.

Najważniejsze wiadomości

• Switz: Indeks KOF w czerwcu ukształtował się na poziomie -1,65pkt. Wobec oczekiwanych -1,76pkt.
• US: Wskaźnik bazowych wydatków konsumpcyjnych: 0,1% wobec oczekiwań na poziomie 0,2%.
• US: Indeks nastroju Michigan: 70,8pkt. wobec oczekiwań na poziomie 69pkt.
• GE: Inflacja CPI w czerwcu: 0,4%m/m i 0,1%r/r wobec oczekiwań na poziomie 0,2%m/m i 0,2%r/r.
• FR: W I kwartale 2009 roku, według opublikowanych w piątek rano ostatecznych szacunków, francuska gospodarka skurczyła się o 1,2 proc. w relacji kwartał do kwartału.
• FR: Indeks zaufania konsumentów we Francji w czerwcu wyniósł - 37pkt, wobec - 40pkt w maju.
• US: Dochody osobiste 1.4% wobec prognoz 0.3%, wydatki 0.3% wobec 0.3%
• US: Deflator PCE 0.1% wobec 0.1%

Główne wydarzenia dnia