USA: kredyty i nieruchomości spowalniają gospodarkę

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Znaczny spadek wartości dolara, jaki obserwujemy od połowy sierpnia jest w dużej mierze konsekwencją wzrostu oczekiwań na obniżkę kosztu pieniądza w USA, a także pogarszających się perspektyw dla gospodarki amerykańskiej.

Ostatnie dane takie jak raport z rynku pracy w USA czy opublikowane w piątek dane na temat sprzedaży detalicznej pokazują, że kryzys na rynku nieruchomości oraz kredytów subprime zaczyna negatywnie wpływać na realną gospodarkę, co uzasadnia obecne oczekiwania rynku odnośnie stóp procentowych. Obniżka stóp jedynie o 25 punktów bazowych jest już wyceniona i naszym zdaniem przyczyni się do korekty. Podobnego scenariusza spodziewamy się w przypadku pozostawienia przez Fed stóp na niezmienionym poziomie. Jedynie obniżka stóp o 50pb, co jest mniej prawdopodobne, może przyczynić się do większych ruchów i euforii w szczególności na rynku akcji. Sądzimy jednak, że do tego czasu inwestorzy będą woleli redukować swoje zaangażowanie i realizować zyski w krótkich pozycji w dolarze.

Z ważniejszych danych makroekonomicznych publikowanych w tym tygodniu poznamy inflację PPI i inflację CPI oraz dane z rynku nieruchomości.

Najważniejsze wiadomości

• PL: W sierpniu 2007 roku inflacja rok do roku wyniosła 1,5%.
• GER: Inflacja CPI z Niemiec wyniosła -0,1%m/m i 1,9%r/r
• E-Z: Inflacja w strefie euro wyniosła w sierpniu 1,7procent licząc rok do roku i 0,1 procent miesiąc do miesiąca.
• US: Produkcja przemysłowa w USA wzrosła w sierpniu o 0,2% miesiąc do miesiąca, a wykorzystanie mocy produkcyjnych wyniosło 82,2%.
• US: Sprzedaż detaliczna w USA wzrosła w sierpniu o 0,3 procent w ujęciu miesiąc do miesiąca.
• US: Indeks Uniwersytetu Michigan wzrósł we wrześniu do 83,8 punktu z 83,4 punktu w sierpniu.
• PL: W sierpniu 2007 roku podaż pieniądza M3 wzrosła licząc miesiąc do miesiąca o 1,5 procent do 535,53 miliarda złotych.
• PL: Na poniedziałkowej aukcji Ministerstwo Finansów zaoferuje 52-tygodniowe bony skarbowe o wartości 0,5 miliarda złotych.

Główne wydarzenia dnia