Rentowność obligacji może jeszcze wzrosnąć

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Wyraźnie mamy do czynienia z poszukiwaniem dołka. Uważamy, że ten optymizm jest nieco przesadzony, szczególnie, że dane na temat sprzedaży detalicznej potwierdzają, że gospodarka w drugim kwartale będzie miała bardzo dobre wyniki, co może sprzyjać inflacji, niż jej przeciwdziałać. Beżowa Księga nie dostarczyła argumentów za podwyżką stóp, jednak dopiero dzisiaj i jutro publikowane będą dane na temat inflacji PPI i CPI – dane te mają z oczywistych względów znacznie większe znaczenie dla decyzji monetarnych.

Zakupy obligacji mogły być także związane z ‘poszukiwaniem okazji', gdyż rentowności powyżej 5.25% nie obserwowano od ponad 5 lat. Nie oznacza to jednak, że osiągnęliśmy maksimum. Uważamy, że bardzo wiele zależy od danych na temat inflacji i one zdeterminują trend w krótkim terminie. Preferujemy otwieranie pozycji dopiero, gdy dane potwierdzą, że inflacja nie stanowi zagrożenia. Piątek jest pełen danych, więc dzisiaj inwestorzy mogą być już znacznie bardziej ostrożni niż wczoraj.

Najważniejsze wiadomości

• E-Z: Zatrudnienie w strefie euro w I kwartale wzrosło o 0,4%.
• UK: Stopa bezrobocia ILO zgodna z oczekiwaniami na poziomie 5,5%.
• US: Ceny w imporcie wzrosły w maju o 0,9%.
• US: Sprzedaż detaliczna wzrosła w maju o 1,4%, a sprzedaż detaliczna bez aut o 1,3%.
• UK: Przeciętne zarobki wzrosły w kwietniu o 4,0%.
• UK: Inflacja CPI wzrosła w maju o 2,5% w ujęciu rok do roku.
• PL: Na środowej aukcji, po raz pierwszy w historii, MF zaoferuje na rynku krajowym 30-letnie obligacje (WS0437) o wartości 1,0 mld zł.
• PL: Inflacja w maju wyniosła 2,3% licząc rok do roku i 0,5% w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Główne wydarzenia dnia