Inwestorzy na GPW zwiększyli aktywność

Przeczytaj także: Trwa hossa małych spółek

Oczywiście w USA też w centrum uwagi było posiedzenie FOMC. Ze zdziwieniem obserwowałem, jak ostrożni byli gracze – indeksy giełdowe i kurs walut trzymały się do czasu komunikatu bardzo blisko środowego zamknięcia. Na rynku akcji widoczny był tylko bardzo nieśmiały optymizm. Dziwiło mnie to dlatego, że przecież prawie pewne było, iż Fed zrobi wszystko, żeby nie zdenerwować rynków tuż po fali wyprzedaży, która mogła przerodzić się w coś poważniejszego.

Okazało się, że komunikat FOMC nie tylko nie zawiódł, ale bardzo graczy ucieszył. Stopy oczywiście nie zmieniły się, ale tekst komunikatu był znacznie bardziej „gołębi”, niż ten ze stycznia. Zginęło gdzieś sformułowanie, mówiące o możliwości dodatkowego podniesienia stóp. Zastąpiło je zdanie: „przyszłe decyzje odnośnie poziomu stóp podatkowych będą zależały od prognoz inflacji i rozwoju gospodarczego”.

Co prawda wspomniano o tym, że sygnały nadchodzące ze strony danych makro są „mieszane”, a korekta na rynku nieruchomości nie kończy się, ale powiedziano również, że w nadchodzących kwartałach gospodarka powinna się rozwijać w umiarkowanym tempie. Jeśli weźmie się pod uwagę to, że inflacja bazowa nie spada, to wyemitowanie takiego „gołębiego” komunikatu jest dosyć ryzykownym posunięciem. Jedynym uzasadnieniem jest to, że członkowie FOMC są w posiadaniu danych, które ich zaniepokoiły. Zapewne stan gospodarki wcale nie jest taki różowy i stąd taka treść komunikatu.

Jak można się było domyślić, nie tak rozumowała większość inwestorów. Nie chciano zauważyć tego, że FOMC zaczyna się niepokoić. Zwrócono uwagę tylko na zmiękczenie tonu, które samo w sobie przecież gospodarce i spółkom nie pomoże. Nastroje były jednak już od kilku dni tak bycze, że dziwiłbym się, gdyby ten bardzo dwuznaczny komunikat nie został wykorzystany. Natychmiast po jego ogłoszeniu, indeksy wzrosły o ponad jeden procent, dolar szybko osłabł, doprowadzając do wzrostu cen surowców (ropy i złota - miedź nie zdążyła, bo rynek zamknął się wcześniej).

Rynkowi akcji pomagały dodatkowo wtorkowe raporty kwartalne Oracle i Adobe oraz środowe Morgan Stanley. Tylko FedEx rozczarował wynikiem i prognozami (wyniki będą słabsze, bo gospodarka zwalnia). Poza tym kilku kredytodawców, oferujących ryzykowne kredyty, dostało dodatkowe finansowanie. Czy trzeba było więcej? Gracze rzucili się do kupowania akcji, a indeksy euforycznie wzrosły, potwierdzając utworzenie zapowiadających dalsze wzrosty formacji podwójnego dna. Pytanie tylko, czy po zastanowieniu się nie dojdą w czwartek do wniosku, że pomylili się w ocenie treści komunikatu FOMC.