Rynek ignoruje dane w oczekiwaniu na NFP

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Fakt, że EUR tylko chwilowo i bardzo nieznacznie się umocniło świadczy, o tym, że potencjał wzrostowy EURUSD związany z podwyżkami stóp jest niewielki – dalsze zacieśnienie polityki pieniężnej jest już wycenione. To co w naszej opinii wpływa na kurs EUR to zmieniające się oczekiwania odnośnie momentu dalszych podwyżek. Drugą ciekawą informacją jest nieoczekiwany spadek tempa wzrostu wydajności pracy w USA i duży wzrost jednostkowych kosztów pracy. Rynek giełdowy skupił się na tej drugiej informacji, jednak są powody by sądzić, że spadek tempa wzrostu wydajności pracy może być spowodowana albo większą ilością nowych miejsc pracy albo spadkiem stopy bezrobocia (co ze względu na sposób liczenia tych danych nie zawsze ze sobą się pokrywa). Wzrost jednostkowych kosztów pracy może oznaczać albo że pracodawcy mają problemy ze znalezieniem lub utrzymaniem przy sobie pracowników albo jest to wynik inflacji kosztowej. Rynek pracy jest dobrym wskaźnikiem koniunktury (na nim widać efekty wszystkich procesów w gospodarce), lecz niestety reaguje z opóźnieniem. Ostatnie słabe dane z prawie wszystkich sektorów gospodarki mogą być powodem ograniczonych wzrostów wartości dolara po publikacji danych NFP. Niemniej jednak sądzimy, że jeśli dane pokażą wzrost w okolicach 100 tyś to dolar się umocni.

Najważniejsze wiadomości

• US: Indeks ISM dla sektora produkcyjnego spadł w październiku do 51,2 pkt. z 52,9 pkt. miesiąc temu (prognoza: 53,2 pkt.).
• E12: ECB zgodnie z prognozą pozostawił stopy procentowe na niezmienionym poziomie 3,25 proc.
• US: Koszty pracy wzrosły w trzecim kwartale o 3,8 proc. wobec wzrostu o 4,9 proc. kwartał wcześniej (prognoza: 3,5
  proc.). Natomiast produktywność pozostała na niezmienionym poziomie (prognoza: 1,5 proc.).
• US: Liczba nowozarejestrowanych bezrobotnych wyniosła w zeszłym tygodniu 327 tyś. (poprzednio 308 tyś.; prognoza:
  310 tyś.
• DE: Indeks PMI dla sektora produkcyjnego w październiku wyniósł 58,2 pkt. wobec spodziewanych 85,5 i 58,4 pkt. miesiąc wcześniej.
• E12: Indeks PMI dla sektora produkcyjnego w październiku wzrósł do 57,0 pkt. z 56,6 pkt. miesiąc wcześniej (prognoza:
  56,8 pkt.).
• DE: Stopa bezrobocia spadła w październiku do 10,5 proc. z 10,6 proc. miesiąc wcześniej (prognoza: 10,6 proc.).
• PL: Leszek Balcerowicz: NBP nie powinine zwlekać z podwyżkami stóp procentowych.

Główne wydarzenia dnia