Dalsze oczekiwania na podwyżkę stóp

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Analiza fundamentalna

EUR/PLN

Sytuacja na rynku EURUSD w piątek nie mogła stanowić wsparcia dla złotego, jednak kilka innych czynników przeważyło na korzyść naszej waluty. Umocnienie forinta po uzyskaniu votum zaufania przez premiera Węgier poprawiło sentyment w naszym regionie. Lokalna polityka nie dostarczyła nowych informacji o przyszłości rządu, oprócz możliwości stworzenia drugiej koalicji z Samoobroną i LPR. Taki scenariusz powinien być jednak już w cenach. Pozytywny wpływ miały także wypowiedzi przedstawicieli MF na temat spełnienia kryterium deficytu budżetowego w 2009 roku (deficyt ma spaść do 2.8% PKB). Urzędnicy MF starali się także zmniejszyć obawy o wzrost inflacji powyżej celu NBP. Przeciwne wypowiedzi z NBP, krytyka projektu budżetu przez RPP pozostały niezauważone. W ostatnim czasie przewidzieliśmy poprawnie stopniowe umacnianie złotego, nie stanowi ono w naszej opinii nowego trendu. Sądzimy, że do 12 października może dojść do lekkiego korekcyjnego osłabienia złotego, sądzimy, że poziomy poniżej 3.92 mogą być korzystne do kupna. Osłabienie powinno doprowadzić kurs w okolice 3.93/4.

USD/PLN

USDPLN po raz kolejny wrócił powyżej 3.11 za sprawą dobrych danych NFP. Uważamy, że EURUSD ma nadal spory potencjał spadkowy i nawet fakt wykonania próby jądrowej przez Koreę Północną nie zachwiał dobrego sentymentu. Spadki cen obligacji po tych danych oznacza wzrost rentowności, a więc pozytywny czynnik dla dolara. Stabilne ceny ropy także są korzystne dla amerykańskiej waluty. Istnieje obecnie możliwość korekty na EURUSD powyżej 1.2610, co może spowodować lekki spadek USDPLN. Ze względu na fakt istnienia trendu spadkowego na EURUSD i szanse na osłabienie złotego przed 12 października USDPLN powinien być kupowany na spadkach w rejon 3.10

EUR/USD

Mimo wzrostu stóp procentowych w strefie euro o 25 pb. bazowych do poziomu 3,25 proc. wspólna waluta wciąż pozostaje pod presję wobec mocno zwyżkującego dolara. Nawet znacznie lepsze dane o zamówieniach w niemieckim przemyśle, które wzrosły w sierpniu nieoczekiwanie o 3,7 proc. m/m (prognoza na poziomie -0,4 proc.) nie pomogły notowaniom eurodolara utrzymać się powyżej 1,2660. O 14:30 wiadomość, że liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym w USA wzrosła we wrześniu tylko o 51 tyś. wobec konsensusu prognoza na poziomie 120 tyś., wywołała paniczne zamykanie krótkich pozycji i ruch w okolice 1,27. Jednak odczyt nie był tak słaby jak to wyglądało zaraz po publikacji. Dane za lipiec i sierpień zostały zrewidowane w górę o 62 tyś., a stopa bezrobocia nieoczekiwanie spadła we wrześniu do 4,6 proc. Według Amerykanów rynek pracy jest w świetnej kondycji i 270 tys. osób znalazło pracę. Te informacje doprowadziły do wzrostu rentowności obligacji amerykańskich i przełamania kluczowego wsparcia na poziomie 1,2630. Poniedziałek powinien być dniem spokojniejszym ze względu na brak ważnych publikacji makro zza oceanu. Brak reakcji na informacje o pomyślnym przeprowadzeniu przez Koreę Północną próby atomowej (była już zdyskontowania w piątek, gdy notowania USDJPY przebiły linię trendu spadkowego od 1998 roku), a także publikacja danych o produkcji przemysłowej w Niemczech w sierpniu nie powinny mieć większego wpływu na notowania eurodolara. Oczekujemy konsolidacji w przedziale 1,2560 – 1.2630, a ewentualny wzrost w okolice jej górnego ograniczenia sugerujemy wykorzystać do zakupu dolara.

GBP/PLN

Funt spadł w ślad za EURUSD i tradycyjnie w tym przypadku spadek był nieco większy, co sprawiło, że GBPPLN znowu zbliżył się do 5.80. Dane na temat szybszej produkcji przemysłowej nie pomogły GBP. Ostatnie i prawdopodobnie nadchodzące dane makro nie wpłyną istotnie na oczekiwania odnośnie stóp procentowych, gdyż retoryka przedstawicieli BoE nie skłania do przyjmowania na razie zdecydowanej opinii na temat dalszego kierunku w polityce monetarnej. Przewidujemy pozostawanie GBPPLN powyżej 5.78 w najbliższych dniach i preferujemy sprzedaż na wzrostach w okolice 5.83.