On Tue, 05 Feb 2002 17:22:18 +0100, "ppinq" <p...@h...pl> wrote:

> >Ale z reguły (no dobra, bardzo często) tak jest, że obligacje skarbowe są
> >oprocentowane inflacja plus coś (szczególnie jak chodzi o te, o stałej
> >stopie), a to, że zysk z obligacji zmniejsza się wraz ze zmniejszaniem się
> >inflacji jest jak najbardziej naturalne...tak samo jest z zyskami na
> >giełdzie (jeszcze kilka lat temu na naszej giełdzie nie były niczym dziwnym
> >skoki indeksów +-10%, teraz, przy większych widełkach skoki o 2,5% są witane
> >okrzykami).
>
> Tak się zasugerowałem tymi "inflacyjnymi" skokami indeksów, że
> zapomniałem zwrócić uwagę iż oprocentowanie stałe jest po prostu
> _stałe_, jak sama nazwa wskazuje, i tym samym nie zależy od
> bieżącej inflacji.

Owszem oprocentowanie jest stałe, ale ustala się je w oparciu o aktualną
inflację, jej prognozy na najbliższe okresy i powiększa o odpowiednią liczbę
p.p...ewentualnie wlicza się to w dyskonto przy zakupie obligacji i nie ma
odsetek, jest tylko różnica między ceną emisyjną a nominalną. Oczywiście na
obligacjach o stałej stopie można się przejechać, dlatego najlepiej ustalać
je dla obligacji krótkookresowych (bo istnieje mniejsze ryzyko nietrafnej
prognozy w krótkim horyzoncie czasowym), albo dla długookresowych, bo w
długim okresie inflacja (w Polsce) ma jednak tendencję do obniżania się,
więc obligacje takie są atrakcyjne dla inwestorów (szczególnie tych
"nie-spekulantów"). Dla średnich okresów najlepeij stosować stopę zmienną,
wtedy i wilk syty i owca cała :)

Axe