TFI: sprzedaż i umorzenia VII 2018

Przeczytaj także: TFI: sprzedaż i umorzenia VI 2018

Zadowalający wynik, który stał się udziałem minionego roku, to przede wszystkim efekt zdecydowanie mniejszych odkupień. Z danych IZFiA wynika że lipcowy wynik był o ponad 1,6 mld niższy aniżeli rok wcześniej, a całkowita wartość odkupień okazała się jedną z najniższych w tym roku. W następstwie tego, przy niewysokiej podaży jednostek funduszy i dość przyzwoitym (szczególnie jak na środek wakacji) popycie na nie, rynek powrócił na ścieżkę wzrostów.

Liderem popularności - tu bez zaskoczeń - ponownie okazały się fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego, które w lipcu pozyskały +1,3 mld zł nowych środków. Poziom wpłat i umorzeń w tej kategorii był podobny do tego, zaobserwowanego w czerwcu. Brak negatywnych niespodzianek umocnił fundusze gotówkowe i rynku pieniężnego jako zdecydowanie najjaśniejszą gwiazdę w okresie całego dotychczasowego roku (+9,6 mld zł wpłat od początku stycznia).

- Środek wakacji był niewątpliwie spokojniejszym miesiącem dla TFI, niż ostatni czas. Cieszy fakt, że żadne ujemne saldo nabyć i odkupień nie przeistacza się w dłuższy trend. Wydaje się, że dziś – przy sprzyjającym otoczeniu ekonomicznym niskich stóp oraz szybkiego wzrostu gospodarki – byłoby to niemożliwe – mówi prof. Marcin Dyl, Prezes Zarządu IZFiA.

Kolejna dobra wiadomość to fakt, że na mapie lipcowych wzrostów pojawiły się nowe kategorie. Pozytywny miesiąc zanotowały fundusze mieszane, pozyskując per saldo +0,16 mld zł (miesiąc wcześniej było to prawie -0,1 mld zł). Największy wpływ na finalne saldo miały fundusze stabilnego wzrostu, które zanotowały prawie +150 mln zł przypływu gotówki. W porównaniu do czerwca kategoria ta zanotowała również wyraźnie mniejsze umorzenia.

Fortunny miesiąc dla funduszy mieszanych nie do końca przełożył się na fundusze akcji. Zanotowały one – co prawda nieduży – odpływ środków w wysokości niecałych -0,1 mld zł. Wspólny mianownik w każdej z podkategorii funduszy akcyjnych do zdecydowanie mniejsze umorzenia, niż w czerwcu. Brakuje jednak czynnika stymulującego sam popyt na fundusze oparte na akcjach.

Wciąż stosunkowo słabo radzą sobie fundusze dłużne. W lipcu odpłynęło od nich -0,4 mld zł, co z drugiej strony było zdecydowanie lepszym wynikiem niż w czerwcu. Nie pomógł fakt, że tempo samych umorzeń zmalało, popyt na jednostki tej kategorii nie był na tyle silny, aby wyprowadzić ją ponad kreskę.

Na finalny wynik w ubiegłym miesiącu istotnie wpłynęły fundusze absolutnej stopy zwrotu, których saldo wpłat i umorzeń wyniosło niecałe -0,5 mld zł. Był to podobny rząd wielkości, jak w czerwcu i widać tu, że część inwestorów realizuje zyski osiągnięte jeszcze w poprzednim roku, gdy kategoria ta była jednym z motorów napędowych rynku.

Biorąc pod uwagę wakacyjny okres, wydaje się, że z lipcowych wyników można być zadowolonym. Szybki powrót do wzrostu całego rynku oraz wyjście na plus funduszy mieszanych, to dobre wiadomości, które – być może – są oznaką mniejszej awersji do ryzyka na rodzimym rynku kapitałowym.