eGospodarka.pl

eGospodarka.plFinanseArtykułyPorady finansowe › Inwestowanie na giełdzie: analiza spółki FERRO

Inwestowanie na giełdzie: analiza spółki FERRO

2017-12-14 10:19

Inwestowanie na giełdzie: analiza spółki FERRO

Inwestor © ipopba - Fotolia.com

PRZEJDŹ DO GALERII ZDJĘĆ (4)

Grupa FERRO jest jednym z największych podmiotów działających w segmencie armatury oraz komponentów branży instalacji sanitarnych i grzewczych na rynkach Europy środkowowschodniej.
Grupa zajmuje czołową pozycję w sprzedaży baterii i zaworów na rynku polskim, czeskim, rumuńskim oraz słowackim. Grupa zajmuje się produkcją oraz sprzedażą armatury sanitarnej i instalacyjnej pod własnymi markami Ferro, Metalia i Titania oraz elementów instalacji grzewczych pod marką Ferro, jak również pod markami odbiorców Grupy.

Grupa sprzedaje baterie, natryski, akcesoria łazienkowe pod marką Ferro, Metalia i Titania. Elementy armatury przepływowej, tj. zawory wodne i gazowe, głowice termostatyczne, łączniki, przyłącza elastyczne oraz akcesoria do grzejników znakowane są marką Ferro. Natomiast asortyment sprzedawany przez Grupę pod marką Ferro i Weberman obejmuje elementy instalacji grzewczych, tj. grzejniki stalowe i głowice termostatyczne do grzejników, wymienniki płytowe, złączki mosiężne, systemy rozdzielaczy oraz pompy.

Analiza fundamentalna

  1. Iloczyn wskaźników C/Z oraz C/WK niższy niż 22,5
    Spółka jest tania pod względem wyceny wskaźnikowej, która wynosi 14,70. Iloczyn wskaźników jest jednak wyższy od średniej sektora. Ocena: 5
  2. Wzrost zysków
    Zyski z trzech ostatnich lat wyniosły ponad 75,39 mln zł, czyli średnio ok. 25 mln zł rocznie. Sześć lat temu spółka generowała średnio tylko 10,61 mln zł rocznie. Ocena: 5
  3. Stabilny akcjonariat
    Free Float w spółce to 37,12%. Warto jednak podkreślić, że wśród akcjonariuszy posiadających poniżej 5% głosów na WZA, aż 24,75% akcji należy do funduszy. Solidną czwórkę za akcjonariat. Ocena: 4
  4. Polityka dywidendowa
    Ferro wypłaca solidne dywidendy co roku począwszy od 2012 roku (za zysk z roku 2011). Polityka ta (patrząc na akcjonariat) raczej będzie kontynuowana. Ocena: 5
  5. Dobra kondycja finansowa
    Wskaźnik płynności bieżącej wynosi 1,85, natomiast zadłużenie długoterminowe w stosunku do kapitału obrotowego wynosi 28,47%. Płynność lepsza niż w sektorze, do tego bardzo niskie zadłużenie. Ocena: 4
  6. Czy profil działalności jest zrozumiały
    Tak, spółka zajmuje się sprzedażą armatury sanitarnej, instalacyjnej, sprzętu wyposażenia hydraulicznego, grzewczego i klimatyzacji. Ocena: 5
  7. Rentowność kapitałów
    Wskaźniki ROE (16,81%) oraz ROA (10,03%) na bardzo wysokich poziomach, znacznie lepszych od innych spółek z sektora (4-krotnie!). Tutaj spółka zasłużyła na silną piątkę z plusem. Ocena: 5
  8. Czy planowane są emisje akcji lub zwiększanie zadłużenia
    Spółka nie planuje nowych emisji akcji i obligacji. Ocena: 5
  9. Poziom zadłużenia nie powinien przekraczać 50% kapitałów własnych spółki
    Zadłużenie kapitału własnego około 68%, a więc poziom powyżej dopuszczalnego. Spoglądając jednak na historyczne poziomy tego wskaźnika, spółka stabilnie buduje kapitał własny i „pilnuje” poziomu zadłużenia. Ponadto wskaźnik jest niższy niż średnia sektora. Ocena: 3,5
  10. Silna marka / rozpoznawalny produkt / ekspansja na rynki zagraniczne
    Spółka jest obecna na rynku krajowym, w Czechach, Rumunii i na Słowacji. Struktura sprzedaży to głównie eksport: rynek czeski 25%, rumuński 18%, słowacki 9%. Eksport na pozostałe kraje (poza Polską) 9%. Spółka planuje dalszą ekspansję w Europie Środkowo-Wschodniej. Ocena: 4

Średnia arytmetyczna ocen: 4,55

Bardzo mocna spółka, szczególnie atrakcyjna dla inwestorów długoterminowych, których interesują coroczne dywidendy. Właściwie to Ferro brakuje minusów pod kątem fundamentalnym, ryzyko stanowi jedynie wskaźnik zadłużenia, który odstaje nieco ponad normę. Wzrost zysków, niska wycena, wysoka rentowność sprzedaży i solidna marka – to wszystko daje mocne fundamentalne kupuj dla Ferro.

Analiza techniczna


[Ważne: dane na wykresach aktualne na dzień 13.12.2017 r.]
Długoterminowo Ferro porusza się w stabilnym trendzie wzrostowym. Od kilku miesięcy na akcjach trwa korekta silnego ruchu wzrostowego z początku roku, najbliższe wsparcie długoterminowe to poziom 13 zł/akcję. Historycznie widać też, że spółka należy do „ospałych” pod względem zmienności, ale długoterminowym inwestorom coroczna dywidenda rekompensuje niski przyrost wartości akcji.

fot. mat. prasowe

FERRO - wykres miesięczny

Długoterminowo Ferro porusza się w stabilnym trendzie wzrostowym.


Na wykresie tygodniowym widać wyraźnie przełomowy listopad. Spółka przebiła linię średnioterminowego trendu spadkowego utrzymując wsparcie na poziomie 14,75 zł/akcję. Bardzo możliwy powrót w okolice 15 zł/akcję, a w przypadku ponownego odbicia – dalszy rajd na północ w kierunku 19 zł/akcję.

fot. mat. prasowe

FERRO - wykres tygodniowy

Na wykresie tygodniowym widać wyraźnie przełomowy listopad.


Na wykresie dziennym ze względu na niską płynność trudno wspierać się wskaźnikami technicznymi, gdzie praktycznie dzienny obrót w granicach 300 tys. zł może „ustawić” RSI na poziomach wykupienia/wyprzedania. Dla tych jednak, którzy szykują się do wejścia w spółkę po jak najlepszej cenie, zasadne byłoby oczekiwanie na ponowny test wsparcia przy 14,75 zł/akcję. Długoterminowi inwestorzy zyskają przy tej cenie zakupu solidną stopę dywidendy w granicach 8%, a z kolei spekulanci mogą poszukać okazji sprzedaży przy 17 zł/akcję (zysk ok. 15% brutto).

fot. mat. prasowe

FERRO - wykres dzienny

Na wykresie dziennym ze względu na niską płynność trudno wspierać się wskaźnikami technicznymi, gdzie praktycznie dzienny obrót w granicach 300 tys. zł może „ustawić” RSI na poziomach wykupienia/wyprzedania.


Podsumowanie w trzech zdaniach:


Ferro to świetna spółka dla długoterminowych inwestorów i osób, które chcą zakupić akcje, a następnie zapomnieć o nich na lata. W ujęciu technicznym może nie jest to najlepsza okazja do zakupu akcji, ale spółka nadal jest tania pod względem wskaźników wyceny rynkowej (choć ta sytuacja utrzymuje się od lat, w końcu nastąpi silniejszy ruch w górę), co ogranicza ryzyko istotnego obsunięcia kapitału. Spółka posiada bardzo stabilny akcjonariat w postaci funduszy, które z kolei co roku (w przypadku zysków) będą rekomendować wypłaty sowitej dywidendy.

OPINIA ANALITYCZNA:


Technicznie: zakup, ale dopiero w okolicach 15 zł, można ustawić zlecenie oczekujące z limitem w granicach 14,50-15,00 zł/akcję.
Fundamentalnie: zakup, świetna spółka długoterminowa, niska wycena wskaźnikowa, wysoka rentowność działalności, wzrost zysków i dywidendy, czyli tego czego oczekują inwestorzy, a to wszystko przy niewielkich zmianach cen.

Krzysztof Strauchmann,

oprac. : eGospodarka.pl

Zobacz także


Oceń

0 0

Podziel się

Poleć na Wykopie Poleć w Google+

Poleć artykuł znajomemu Wydrukuj

Skomentuj artykuł Opcja dostępna dla zalogowanych użytkowników - ZALOGUJ SIĘ / ZAREJESTRUJ SIĘ

Komentarze (0)

DODAJ SWÓJ KOMENTARZ

Eksperci egospodarka.pl

1 1 1

Wpisz nazwę miasta, dla którego chcesz znaleźć bank.

Wzory dokumentów

Bezpłatne wzory dokumentów i formularzy.
Wyszukaj i pobierz za darmo:

Ok, rozumiem Strona wykorzystuje pliki cookies w celu prawidłowego jej działania oraz korzystania z narzędzi analitycznych, reklamowych, marketingowych i społecznościowych. Szczegóły znajdują się w Polityce Prywatności. Dalsze korzystanie ze strony oznacza, że zgadzasz się na ich użycie. Jeśli nie chcesz, aby pliki cookies były zapisywane w pamięci Twojego urządzenia, możesz to zmienić za pomocą ustawień przeglądarki.