Użytkownik "Mariusz Mroczkowski" napisał
> Hello All!
>
> 11 Dec 02 23:27, pastor pisal do All:
>
> p> Aby w przypadku funduszy obligacji doszło do spadku wartości jednostek
> p> musiałoby dojść do wzrostu stóp procentowych na rynku finansowym.
>
> Nie musi dojść do wzrostu stóp.
> Jednostki funduszy zależą od portfela, a jego skład nie jest wieczny.
> Od ponad roku kolejne emisje papierów skarbowych dostosowane są do
spadajacych
> stóp i wchodzą do portfeli funduszy.
> Za rok udział tych papierów bedzie tak znaczny w składzie portfela, że
> rentowność spadnie _conajmniej o 1/3_ nawet przy niezmienionych stopach.
>

Spadek rentowności, czyli inaczej mówiąc tempa wzrotu wartości jednostek
uczestnictwa, nie oznacza spadku wartości jednostek uczetnictwa.

Obniżanie się wartości jednostek uczestnictwa oznacza ujemną rentowność, w
przypadku porfela składającego się głównie z obligacji o stałym
oprocentowaniu następuje w przypadku wzrostu stóp procentowych. Jednocześnie
spadek stóp procentowych oznacza ponad przeciętne zyski => zobacz zyski z
pięcioleniej obligacji sprzedawanej w grudniu zeszłego roku SP1206 z kuponem
9 % (wyniosły ok. 20% przed opodatkowaniem).

Co do rentowności inwestycji w fundusze obligacji to wystarczy aby w
bieżącym roku stopy nie uległy zmianie a zyski z tej inwestycji spadną do
jakiś 6%-8%.

Proponuję poczytać o wycenie obligacji i wpływnie na nią bieżących stóp
procentowych, a szczególnie ich zmian.

pastor