Produkcja przemysłowa w Polsce - dzisiaj raport

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Rynek zsunął się już z powrotem w okolice poziomów z 6-7 maja i nadal nie widać chęci na większe odbicie. To sugeruje, że niedługo może nastąpić kolejne przyspieszenie korekty. Dlaczego rynek miałby dalej spadać? Jest kilka argumentów za takim scenariuszem. Po pierwsze korporacje amerykańskie osiągają sporą część zysków w innych walutach niż dolar. Gwałtowne umocnienie dolara w ostatnim czasie oznacza, że w kolejnych kwartałach zyski szczególnie tych największych spółek mogą być niższe w przeliczeniu na dolary ze względu na różnice kursowe. Oczywiście można częściowo zabezpieczać ryzyko kursowe i największe korporacje to robią, ale takie zabezpieczenia działają w krótkim terminie.

Z tego samego powodu niemiecki indeks DAX30 utrzymuje się ciągle w okolicach 6000 - niemieccy eksporterzy skorzystają z odwrotnego efektu. Po drugie problemy fiskalne w rozwiniętych krajach europejskich i związana z tym konieczność cięć budżetowych będą miały negatywny wpływ na wzrost gospodarczy na całym świecie. Powrót recesji w Eurolandzie to z kolei kłopot dla niedokapitalizowanych europejskich banków. Kłopoty europejskich banków to już duży problem systemowy. Jeśli do tego dodać wiszącą nad rynkiem reformą regulacji finansowych i perspektywę wyższych podatków w przyszłych latach, to widać dlaczego podaż jest stroną dominującą. Korekta trwa już parę tygodni (lub dopiero), a VIX nadal utrzymuje się powyżej 30% (wczoraj wzrósł do 35%).

Nie wróży do dobrze na przyszłość. Przełamanie poziomu 10200 na DJIA, 1090 na S&P500 powinno uruchomić kolejną lawinę sprzedaży. Dane makro pozostają na drugim planie, ale warto odnotować niższy od oczekiwań odczyt inflacji CPI w USA oraz rekordową liczbę "foreclosures" na hipotekach. Korzystają na tym kontrakty na obligacje (symbol ZNM0), które utrzymują się w silnym trendzie wzrostowym.

Najważniejsze wiadomości

• GE: inflacja PPI wyniosła 0.8%m/m, powyżej oczekiwań (0.6%)
• UK: inflacja CPI wyniosła 0.6% w kwietniu, oczekiwano 0,4% m/m
• US: inflacja PPI wyniosła -0.1% m/m, oczekiwano 0,1%m/m
• EZ: inflacja bazowa HICP wyniosła 0.7% r/r, oczekiwano 0.8% r/r
• JP: produkcja przemysłowa wzrosła o 31.8% r/r w marcu, więcej niż oczekiwano
• PL: wynagrodzenia wzrosły w kwietniu o 3.2% r/r, oczekiwano wzrostu o 4%
• US: inflacja CPI wyniosła -0,1% w kwietniu, oczekiwano 0.1% m/m
• UK: sprzedaż detaliczna wzrosła o 0.3% m/m, oczekiwano wzrostu o 0.2%m/m

Główne wydarzenia dnia