Rynek walutowy 27.11-01.12.06

Przeczytaj także: Rynek walutowy 20-24.11.06

Trudno jednak oczekiwać aby końcówka roku była istotnie gorsza. Grudzień z reguły uważany jest za miesiąc wyjątkowo korzystny zarówno dla rynków akcyjnych jak i dla rynków wschodzących. Z jednej strony fundusze próbują podciągnąć na koniec roku wyniki, aby uzyskać lepszą premię dla zarządzających, a z drugiej powrót do krajów Polaków, którzy w celach zarobkowych wyjechali za granicę, prowadzi do zwiększonej wymiany walut.

Pamiętajmy jednak, że rynek wycenia wiele elementów wcześniej, a fakt, że praktycznie wszyscy dookoła mówią ile to złotówka może jeszcze zyskać na wartości sugeruje, że znaczna część z tych czynników została już uwzględniona, a fakt, ze większość z reguły nie ma racji sprawia, że grudzień wcale nie musi doprowadzić do znacznego przełamania poziomów 3,80 na EURPLN.

Wiele oczywiście zależeć będzie od bieżących danych makroekonomicznych, których w nadchodzącym tygodniu czeka nas cała seria. Główną uwagę skupiłbym na wynikach ze Stanów, które mogą mieć znaczne przełożenie zarówno na kurs EURUSD jak i polską złotówkę.

Jeżeli wyniki będą w dalszym stopniu poniżej oczekiwań, doprowadzić to może do wyczerpania się cierpliwości inwestorów, którzy mogą zacząć wierzyć, że gospodarka amerykańska ma jednak przed sobą dłuższy okres dekoniunktury, co poza przeceną dolara, może doprowadzić również do wyprzedaży na rynkach wschodzących.

Najważniejsze będą piątkowe dane z rynku pracy, gdzie poznamy poziom zatrudnienia w sektorze pozarolniczym. Rynek liczy na nieznaczny wzrost z 92 000 do 110 000, jednak biorąc pod uwagę ostatnie dane na temat liczby zasiłków dla bezrobotnych, która wzrosła z 310 000 do 357 000, można mieć obawy, czy rzeczywiste wyniki spełnią oczekiwania inwestorów.

Kolejnym ważnym wydarzeniem następnego tygodnia będzie decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. Powszechnie uważa się, że EBC zdecyduje się na podwyżkę stóp procentowych o 0,25% do poziomu 3,50, jednak pytanie pozostaje co dalej. Rynek liczy na wzrost stóp procentowych co najmniej do poziomu 3,75%, a spora część uczestników rynku nawet spodziewa się dalszego zacieśnienia polityki monetarnej.

Jeżeli jednak okazałoby się, że zdaniem EBC ryzyko inflacyjne spada, inwestorzy mogą stracić jeden z głównych argumentów wpierających ostatnie umocnienie wspólnej waluty.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.