Rynek walutowy 16-20.10.06

Przeczytaj także: Rynek walutowy 9-13.10.06

Pozytywny obraz wyżej wspomnianych danych przyćmiewa jednak druga poznana publikacja z rynku nieruchomości, czyli liczba wydanych zezwoleń na budowę, która odzwierciedla nam, co może dziać się na tym rynku za kilka miesięcy. Wartość spadła o 6,3% sugerując tym samym, że obecna poprawa może nie być trwała.

Pozytywne wrażenie pozostawiły po sobie natomiast dane z rynku pracy, gdzie liczba nowozarejstrowanych bezrobotnych po raz pierwszy od kilku miesięcy spadła poniżej 300 000 (dokładnie 299k), a to właśnie ta wartość uważana jest przez analityków jako poziom krytyczny oddzielający wzrost od stagnacji.

W minionym tygodniu poznaliśmy także dane na temat inflacji oraz produkcji przemysłowej, które też zaliczyłbym do wyników wspierających koncepcję spowolnienia.

Produkcja przemysłowa spadła w skali miesięcznej o 0,6%, podczas gdy spodziewano się wartości niezmienionych. Wzrost odnotowała natomiast inflacja. W przypadku cen konsumentów CPI inflacja bazowa wyniosła 2,9% r/r znacznie powyżej oczekiwań inwestorów, co od razu przekreśliło szansę na obniżkę stóp procentowych w 2007 roku. Inflacja bazowa jednak nie uwzględnia cen energii oraz żywności, czyli towarów o największej zmienności cen. Po włączeniu również tych produktów inflacja wzrosła już tylko o 2,1% czyli praktycznie zgodnie z założeniem FEDu. Rezerwa Federalna wielokrotnie jednak podkreślała, że jako główny wskaźnik wzrostu cen zawsze rozpatruje inflację bazową.

Sytuacja taka spowodowała wzrost rentowności amerykańskich obligacji a co za tym idzie spadek ich cen, co nie pomogło amerykańskiemu dolarowi. Pod koniec tygodnia kurs EURUSD wzrósł powyżej 1,26, potwierdzając tym samym, że słabsze dane w większym stopniu wpływają na jego siłę.
To czy jednak ruch ten będzie kontynuowany zależeć będzie od kolejnej porcji informacji, która czeka nas w nadchodzącym tygodniu, gdzie najważniejszym wydarzeniem będzie środowa decyzja FEDu w sprawie stóp procentowych. Decyzja wydaje się być przesądzona a stopy powinny pozostać na niezmienionym poziomie 5,25%, jednak kluczowe dla losów dolara będzie uzasadnienie decyzji. Rynek spodziewa się wyjątkowo jastrzębiego komentarza, co sprawia , że w przypadku łagodniejszych wypowiedzi, szybko możemy zobaczyć ruch powrotny w okolice 1,25.

Warto również spojrzeć na kolejną porcję informacji z rynku nieruchomości, gdzie poznamy wartość sprzedaży tak na rynku pierwotnym jak i na rynku wtórnym. Słabsze dane powinny w tym wypadku działać korzystnie dla amerykańskiej waluty.

Sytuacja taka raczej nie pomoże złotówce. Waluty regionów rozwijających się są wyjątkowo wrażliwe na oznaki spowolnia globalnego i jeżeli dane ze Stanów będą wbrew oczekiwaniom rynkowym sugerować mocniejszą dekoniunkturę, złotówka może oddać ostatnie wzrosty wartości.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.