Rynki finansowe 17-23.07.2006

Przeczytaj także: Rynki finansowe 10-16.07.2006

RYNKI OBLIGACJI I STÓP PROCENTOWYCH

Polski rynek

Zgodne z oczekiwaniami dane o podnoszeniu płac w sektorze przedsiębiorstw wskazujące na niskie ryzyko wzrostu inflacji, a tym samym oddalenie perspektywy podniesienia stóp procentowych sprzyjało polskim obligacjom. Dodatkowo rynek korzystnie odebrał wypowiedź Bena Bernanke oraz expose nowego premiera polskiego rządu – Jarosława Kaczyńskiego. Większy popyt na papiery dłużne sprowadził rentowności w ujęciu tygodniowym nawet o kilkanaście punktów bazowych niżej. Dwulatki notowano w piątek przy rentowności 4,79 proc., dziesięciolatki – 5,47 proc.

Zagraniczne rynki

Wypowiedź prezesa FED Bena Bernanke wskazująca na prawdopodobną dłuższą pauzę w procesie podwyższania stóp procentowych w USA spowodowała wzrost popytu na amerykańskie papiery dłużne. Rentowność obligacji 10-letnich spadła w ujęciu tygodniowym o ok. 2 punkty bazowe do poziomu 5,04 proc.. Z kolei spekulacje o podniesieniu tempa wzrostu stóp procentowych w strefie EURO spowodowały kolejny tygodniowy spadek cen. Rentowność niemieckich dwuletnich „bundów” zyskała 1 punkt bazowy do poziomu 3,51 proc. Niskie prawdopodobieństwo podnoszenia stóp w Japonii było przyczyną wzrostu cen obligacji w tym kraju.

RYNKI AKCJI

Polski rynek

W ostatnim tygodniu indeks WIG 20 zyskał 3,58 proc. zatrzymując się przy poziomie 3024,01. Najwięcej z subindeksów zyskał WIG-Media – duża w tym zasługa akcji TVN które zyskały 13,37proc. Ponad pięcioprocentowe wzrosty zanotowały również subindeksy banków i spółek budowlanych. Wzrosty sektora bankowego są efektem oczekiwań na dobre wyniki finansowe za II kwartał zaś sektora budowlanego reakcją na rosnącą dynamikę produkcji w budownictwie.

Do wzrostów w zeszłym tygodniu przyczynił się również szef amerykańskiego FED swoimi wypowiedziami, które rynek zinterpretował jako sygnał bliskiego zakończenia cyklu podwyżek stóp procentowych. Euforia po wystąpieniu Bena Bernanke trwała jednak tylko jedną sesję. W bieżącym tygodniu będziemy mogli ocenić czy spowoduje ona jakiś trwalszy trend powrotu kapitału na rynki emerging markets.

Spośród wydarzeń nadchodzącego tygodnia wymienić należałoby posiedzenie RPP – tu jednak nie należy spodziewać się żadnych niespodzianek – stopy pozostaną bez zmian. Z powodu braku publikacji ważniejszych danych makroekonomicznych kierunek zmian cen akcji wskażą publikowane wyniki finansowe poszczególnych spółek za II kwartał.