Kolejna podwyżka stóp w USA?

Przeczytaj także: Dane makro nie rozstrzygają sytuacji

USD/PLN

Obecnie kurs złotego kształtują dwa podstawowe czynniki: ogólny sentyment do rynków wschodzących, stopy procentowe i wyniki makroekonomiczne naszej gospodarki. Ten ostatni czynnik stanowi stałe wsparcie dla złotego, lecz czynnik pierwszy i drugi osłabiają naszą walutę. Rosnące światowe stopy procentowe powodują realokację kapitału z rynków wschodzących do krajów rozwiniętych. Oznacza to, że wszelkie dane makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych świadczące o spowolnieniu gospodarki będą wspierały naszą walutę, gdyż zmniejszają szanse na jeszcze wyższe stopy procentowe. Według nas FED będzie dalej podnosił stopy mimo słabszych danych makroekonomicznych, co oznacza, że złoty pozostawać relatywnie słaby. Dopóki nie będzie jasne, że kończy się cykl podwyżek stóp procentowych USD/PLN będzie wiernie odzwierciedlał ruchy EUR/USD i nie należy się spodziewać umocnienia złotego w stosunku do parytetu, gdyż na razie nie ma fundamentalnych czynników mogących to umocnienie wywołać. Sądzimy, że w najbliższym czasie zakresem wahań USD/PLN będzie 2.95-3.10.

EUR/USD

Czy czeka nas jeszcze jedna podwyżka stóp procentowych w Stanach?. Odpowiedzi możemy się spodziewać już dzisiaj wieczorem, gdy podczas wspólnego panelu dyskusyjnego Amerykańskiego Stowarzyszenia Bankierów spotykają się szefowie FED, ECB i Banku Japonii. Bieżący tydzień, choć nie szczególnie ciekawy pod względem danych z gospodarki amerykańskiej, obfitować będzie w wypowiedzi prezesów lokalnych oddziałów FED, którzy mogą przedstawić własne spostrzeżenia dotyczące przyszłego wzrostu gospodarczego i inflacji. Sprawa podwyżki stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu wydaje się otwarta, mimo bardzo słabych danych z końca ubiegłego tygodnia (rynek kontraktów terminowych pokazuje około 50% szans).

Najważniejsze dane (inflacja za maj) ukażą się dopiero 13-ego i 14-ego czerwca i to wtedy należy się spodziewać czytelnego sygnału ze strony Bena Bernanke, który mimo zwalniającej gospodarki prawdopodobnie będzie musiał podnieść stopy procentowe o 25 pb., aby walczyć z inflacją i wspierać taniejącego dolara. Do tamtego czasu należy się liczyć z dużą zmiennością na rynkach finansowych, gdyż inwestorzy będą gwałtownie reagować na wszelkie publikacje ekonomiczne próbując antycypować decyzję FED.

Wszystkie opinie i prognozy przedstawione w niniejszym opracowaniu są jedynie wyrazem opinii autorów w dniu publikacji.