Jak inwestować w produkty strukturyzowane?

Przeczytaj także: Produkty strukturyzowane czy inwestycje bezpośrednie?

Produkty strukturyzowane z roku na rok stają się coraz bardziej popularne wśród polskich inwestorów. Wpływ na to ma bez wątpienia podstawowa cecha struktur, czyli połączenie ochrony zainwestowanego kapitału (najczęściej 100%) z możliwością uzyskania atrakcyjnych zysków, płynących z różnorodnych rynków. Nie mniej jednak, aby inwestycja w tego typu rozwiązanie była satysfakcjonująca należy ją zrozumieć i zwrócić uwagę na kilka elementów.

Czym są produkty strukturyzowane?

Struktury powstają poprzez połączenie dwóch elementów - obligacji (lub depozytu) i przynajmniej jednego instrumentu pochodnego (opcji). Celem pierwszego z nich - na którego zakup przeznacza się większość ze środków wpłaconych przez klienta (85% - 90%) – jest ochrona zainwestowanego kapitału na koniec trwania produktu. Ochrona ta może być częściowa (np. 90%) lub pełna (100%). Jest ona możliwa dzięki temu, że cześć pieniędzy, która może zostać utracona poprzez inwestycje w opcję rekompensują odsetki od obligacji czy depozytu.

Wysokie zyski, jakie uzyskują produkty strukturyzowane, generuje instrument finansowy zwany opcją. Mimo, że w opcje inwestowana jest stosunkowo niewielka część pieniędzy, to dzięki dźwigni finansowej możliwe jest uzyskanie atrakcyjnych wyników. Opcja jest swego rodzaju „zakładem” o to jak zachowa się w przyszłości instrument bazowy, którym mogą być np. ceny akcji, surowców, walut, indeksów giełdowych, poziom inflacji czy nawet… wyniki drużyny żużlowej. Wygrana w takim zakładzie może przynieść bardzo duże korzyści.

Produkty strukturyzowane nie są jednorodną grupą produktów. Różnią się między sobą m.in. konstrukcją prawną („opakowaniem”), rodzajem zastosowanego instrumentu bazowego, formułą wypłaty, udziałem w zysku (tzw. partycypacją), czasem trwania inwestycji czy wreszcie wspomnianym poziomem ochrony kapitału. Dzięki temu klient ma możliwość znalezienia produktu odpowiadającego jego potrzebom.

Jak wybrać dobry produkt strukturyzowany?

Decydując się na inwestycję w produkt strukturyzowany należy przede wszystkim dokonać wnikliwej analizy i ocenić potencjał wzrostowy (lub spadkowy) instrumentu bazowego, od którego będą zależały wyniki produktu. Istotny jest również poziomu partycypacji, czyli udział w zyskach (w trakcie subskrypcji jest on zazwyczaj podawany w przedziale). Dodatkowo, w przypadku produktów opartych na notowaniach indeksów giełdowych czy też cen surowców, bardzo ważny dla powodzenia inwestycji jest moment startu produktu.

Trochę odmiennie wygląda sytuacja przy strategiach aktywnie zarządzanych lub inwestujących w wiele klas aktywów, które teoretycznie mają zarabiać w każdych warunkach rynkowych. Tutaj należy spojrzeć w pierwszej kolejności na wyniki historyczne i jak radziły sobie strategie w różnych sytuacjach rynkowych. Nie bez znaczenia jest również czas trwania produktu – zazwyczaj produkty krótkie do 1,5 roku mają mniejszy potencjał zysku niż produkty 2-3 letnie. Wynika to z faktu, że przy krótkich strukturach prawie cały kapitał zainwestowany przez klienta jest przeznaczany na cześć bezpieczną (obligacje/depozyt), a bardzo mało na opcję – przez co trzeba stosować dodatkowe modyfikacje np. ograniczając maksymalny zysk z inwestycji (tzw. cap) lub bardzo obniżając partycypację w wynikach.