Jaki certyfikat strukturyzowany?

Przeczytaj także: Warranty i nowe certyfikaty strukturyzowane na GPW

W jaki sposób działa certyfikat dyskontowy?

Przykład:
Akcje spółki ABC o wartości 40 zł służą jako instrument bazowy certyfikatu dyskontowego. Cena certyfikatu to 34 zł. Dyskonto wynika z procentowej różnicy pomiędzy ceną certyfikatu 34 zł a ceną instrumentu bazowego w momencie zakupu. Wykup certyfikatu w dniu zapadalności następuje po cenie zamknięcia akcji, nie wyższej jednak niż 40 zł (cap – maksymalny poziom wypłaty). Poniższy wykres ilustruje relację zmiany kursu akcji i zysku z inwestycji w certyfikat dyskontowy.

Certyfikaty bonusowe

Mechanizm certyfikatu bonusowego umożliwia osiągnięcie zysku tak długo jak cena instrumentu bazowego pozostaje ponad ustalonym poziomem (zwanym barierą). Jeśli cena spada poniżej bariery, certyfikat zaczyna naśladować zmiany kursów instrumentu bazowego w stosunku 1:1.

Na początku okresu trwania certyfikatu bonusowego określa się dla niego poziom bonusu, poziom bariery oraz ewentualny maksymalny pułap (cap). Parametry te są ustalane w zależności od terminu wykupu, zmienności ceny instrumentu bazowego oraz przewidywanych dywidend i pozostają stałe przez cały okres trwania certyfikatu. W momencie emisji cena certyfikatu bonusowego odpowiada mniej więcej cenie instrumentu bazowego.

W momencie wykupu certyfikatu bonus jest wypłacany nawet jeśli cena instrumentu bazowego jest niższa niż w momencie emisji certyfikatu. Jedynym i rozstrzygającym warunkiem wypłaty bonusu jest to, by cena instrumentu bazowego nie osiągnęła wyznaczonej bariery ani nie spadła poniżej niej.

Przykład:
W dniu emisji, certyfikat bonusowy oraz instrument bazowy znajdują się na poziomie 1.000 zł. Bonus zostaje ustalony na poziomie 1.500 zł a bariera na poziomie 700 zł. W przypadku, gdy instrument bazowy nigdy nie dotknie bądź nie spadnie poniżej poziomu bariery (700 zł) a nadal będzie znajdował się w przedziale od 700 zł do 1.500 zł, na koniec okresu inwestor otrzyma 1.500 zł. W przypadku, gdy instrument bazowy będzie powyżej 1.500 zł na koniec okresu, wykup będzie zależał od aktualnego zachowania się ceny akcji. Ten przykład ilustruje, że inwestor korzysta ze wzrostu ceny instrumentu bazowego ponad poziom bonusu, nie będąc jednocześnie ograniczonym poziomem maksymalnym (cap’em).

Niniejsza sytuacja daje możliwość nieograniczonego zysku. Jeżeli instrument bazowy w trakcie życia produktu dotknie, bądź spadnie poniżej poziomu bariery, wykup będzie analogiczny do dalszego zachowania się instrumentu bazowego.

Na GPW notowane są certyfikaty bonusowe z „wbudowanym” maksymalnym poziomem wypłaty (cap) – wtedy maksymalny zysk jest ograniczony.

W jaki sposób wybrać odpowiedni certyfikat?

Mnogość dostępnych na warszawskiej giełdzie instrumentów bazowych - surowców, metali szlachetnych, towarów, indeksów, w których inwestor może ulokować swoje oszczędności za pośrednictwem produktów strukturyzowanych, może przyprawić o zawrót głowy. Pomocne w wyborze właściwego instrumentu może być uruchomione niedawno na stronie internetowej warszawskiej giełdy narzędzie do wyszukiwania produktów strukturyzowanych w podziale na poszczególne instrumenty bazowe, emitenta, profil wypłaty itp. Szczegółowe informacje odnośnie certyfikatów strukturyzowanych znajdują się na stronach internetowych emitentów (linki do stron internetowych emitentów znajdują się przy opisie każdego z certyfikatów na stronie internetowej GPW).