Sytuacja na rynkach finansowych - kwiecień 2008

Przeczytaj także: Sytuacja na rynkach finansowych - maj 2008

Coraz wyraźniej zaznacza się spowolnienie w strefie euro, które widoczne jest w publikowanych danych. Na silną wspólną walutę nie narzekają eksporterzy, jednak przyznają, że osłabia ona ich konkurencyjność. Umocnienie dolara obserwowane w ostatnich dniach kwietnia wynikało po części z negatywnych informacji płynących z europejskich gospodarek. Coraz więcej mówi się o konieczności obniżek stóp procentowych w Eurolandzie w najbliższym czasie, choć wypowiedzi członków Europejskiego Banku Centralnego utrzymywane są w jastrzębim tonie. Pojawiły się również spekulacje o zmianie nastawienia Rezerwy Federalnej, a komunikat po ostatniej decyzji ich nie rozwiał. Ostatniego dnia miesiąca Komitet Otwartego Rynku podjął decyzję o obniżeniu stopy funduszy federalnych o 25 punktów bazowych do poziomu 2 proc. Od września ubiegłego roku obniżył już tę stopę o 3,25 proc.

Kolejne posiedzenie odbędzie się za dwa miesiące, a z komunikatu nie wynikało jednoznacznie, czy FED skłonny jest do dalszych obniżek. Nie wykluczył takiej możliwości, jednak ważniejsza w tej chwili jest obserwacja dotychczasowych działań. Kilka godzin przed decyzją FEDu poznaliśmy PKB z USA za pierwszy kwartał. Przerosło ono oczekiwania analityków i wyniosło tyle samo, co w czwartym kwartale 2007r- 0,6 proc.

Duża w tym zasługa wzrostu zapasów, co nie było zjawiskiem ani planowanym, ani pożądanym. Niemniej jednak publikowane dane oddalają wizję gwałtownej i groźnej recesji. Coraz bardziej prawdopodobny jest słaby wzrost gospodarczy przez kilka kolejnych kwartałów i balansowanie na granicy braku wzrostu.

Taka perspektywa nie wyklucza możliwości dalszej aprecjacji waluty amerykańskiej, jednak na razie nie udało się trwale zejść poniżej poziomu 1,54. Przełamanie tej bariery wyznaczy średnioterminowy trend spadkowy na eurodolarze, dopóki jednak pozostajemy powyżej, nie można wykluczyć powrotu kursu w okolice rekordowych poziomów. Bardziej prawdopodobny wydaje się scenariusz przebicia 1,54 oraz spadków w okolice 1,50.