Rynek nieruchomości stygnie, dolar się umacnia

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Analiza fundamentalna

EUR/PLN

Umocnienie dolara po dość słabych danych z rynku nieruchomości i spadek EUR oraz stały kiepski sentyment do naszego regionu i złotego są odpowiedzialne za słabość złotego. Złoty zaczął dynamiczniej osłabiać się pod koniec sesji, jednak poziom 3.9250 został przełamany po zamknięciu rynku i ruch w kierunku 3.94 był wynikiem realizacji stop-lossów. Rano zapewne złoty się nieco umocni, lecz kolejny spadek EUR po publikacji indeksu IFO może przyczynić się do dalszego osłabienia złotego powyżej 3.93. Wygląda na to, że pojawiły się poważne obawy o kontynuację ekspansji gospodarczej w Europie. Bardzo silny wpływ sektora eksportowego na wyniki makroekonomiczne Polski stanowi w naszej opinii czynnik ryzyka dla naszej waluty. W opinii wielu inwestorów osłabienie w Europie może przełożyć się na słabsze wyniki naszych eksporterów. Nie jesteśmy przekonani by taka sytuacja była obecnie poważnym zagrożeniem, jednak rynek może skupić swoja uwagę właśnie na tej kwestii.

USD/PLN

Spadek EURUSD, mimo nieznacznego osłabienia indeksu dolara oraz wzrost EURPLN pozwolił USDPLN sporo zyskać. Sądzimy, że poranne umocnienie złotego i lekka korekta na EURUSD, przed indeksem IFO jeżeli nie będzie tak fatalny jak indeks ZEW może zepchnąć USDPLN w okolice 3.05. Jednak każde umocnienie złotego w obecnej sytuacji powinno być wykorzystane do sprzedaży naszej waluty. Pogłoski o możliwości obniżenia ratingu Węgrom przez agencję Moodys będą z pewnością ograniczać wszelkie umocnienie walut w regionie. Jedynie słabsze dane makroekonomiczne z USA i lepsze z Europy pomogą powrócić złotemu na nieco mocniejsze poziomy. Dzisiejsze dane na temat bezrobocia i sprzedaży detalicznej prawdopodobnie nie będą miały wpływu na złotego, słabsza niż się oczekuje sprzedaż i słaby indeks IFO mogą pomóc niemieckim i polskim obligacjom, co powinno nieco wspierać złotego. Efekt w naszej opinii będzie bardzo krótkotrwały.

EUR/USD

Spadek indeksu ZEW w Niemczech do najniższego poziomu od 5 lat znacznie pogorszył sentyment do euro. Jednak wczoraj notowania eurodolara systematycznie wzrastały za sprawą wtorkowej wypowiedzi dla Reuters’a członka zarządu ECB Axela Webera, który podkreślił, że indeks ZEW jest tylko jednym ze wskaźników branych pod uwagę przy ustalaniu polityki monetarnej, a ryzyko dalszego wzrostu cen zmusza bank centralny do dalszych podwyżek stóp procentowych w strefie euro.

Po publikacji danych z amerykańskiego rynku nieruchomości eurodolar przetestował nawet wskazany opór w strefie 1,2840/50, jednak obawy o dzisiejszy odczyt ważniejszego wskaźnika koniunktury w Niemczech (o godzinie 10:00 poznamy wartość indeks IFO) nie zachęcały do zakupów wspólnej waluty. Bardzo słabe dane o sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA, która wyniosła 6,33 mln. wobec prognozowanego poziomu 6,55 i 6,62 mln. miesiąc wcześniej, nie przeszkodziły dolarowi w dalszej aprecjacji. Amerykańska waluta zyskuje na wartości, gdyż proces ucieczki inwestorów z mocno spadających giełd światowych nasila się, a powrót kapitału do USA wiąże się z wzmożonymi zakupami dolarów.

GBP/PLN

GBPPLN wykonał dość duży ruch do góry przede wszystkim dzięki spadkowi EURGBP. Sytuacja gospodarcza w Wielkiej Brytanii i perspektywy wydaja się być znacznie lepsze niż w Europie. Dzisiejszy indeks IFO, jeżeli będzie słaby może kolejny raz zepchnąć EURGBP w dół co powinno spowodować także osłabienie złotego. Nieduży spadek poniżej 5.80 (np. do 5.78) jest akceptowalny z punktu widzenia analizy technicznej i nie będzie oznaczał zmiany obecnej tendencji co daje szanse na dalsze wzrosty do 5.85.