Dolar powinien poczekać na decyzję ECB i raport NFP

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Analiza fundamentalna

EUR/PLN

Uważamy, że w najbliższym czasie inwestorzy poszukiwać będą sygnałów z rynku długu a w szczególności z polityki i retoryki ECB. Jeśli w czwartek podniesione zostaną stopy procentowe i wydany podobny do poprzedniego lub jastrzębi komunikat złoty może się osłabić. Sądzimy, że w krótkim terminie EURPLN będzie konsolidował się powyżej 3.92 i spadki w tym kierunku powinny być wykorzystane do ostrożnych zakupów. Przebicie 3.89 jest możliwe, lecz aprecjacja złotego powinna tam napotkać trudności. Analiza techniczna wskazuje na umocnienie, jednak fundamentalnie złoty powinien się konsolidować lub lekko osłabiać.

USD/PLN

Sytuacja na USDPLN pozostaje otwarta, prawdopodobny jest spadek USDPLN nawet do 3.03 jeżeli dane w tym tygodniu potwierdzą przerwę lub zakończenie cyklu. Dane NAPM i ISM mogą poprawić sytuację dolara, gdyż sentyment do amerykańskiej waluty jest zbyt słaby i powinno nastąpić odreagowanie. Kluczowe będą jednak dane z realnej gospodarki, w tym dane NFP, które przesądzą o dalszym kierunku. Sądzimy, że w związku można liczyć na lekki wzrost USDPLN w okolice 3.09/10, który może się okazać dobrym poziomem do sprzedaży.

EUR/USD

Bernanke miał rację obawiając się spowolnienia gospodarki. Dane o realnym wzroście gospodarczym w drugim kwartale (+2,5 proc.) były znacznie słabsze od oczekiwań analityków (mediana 3,0 proc.) i potwierdziły tezę o możliwym wyhamowaniu koniunktury w 2006 roku. Od kwietnia do czerwca spadało tempo wzrostu zarówno konsumpcja gospodarstw domowych (2,5 proc. wobec 4,8 proc. w pierwszym kwartale), jaki inwestycji prywatnych (spadek o 6,3 proc.) i przedsiębiorstw (wzrost tylko o 2,7 proc.). Słabszy wzrost PKB powinien w średnim terminie przełożyć się na zmniejszenie presji inflacyjnej i pozwolić obniżyć inflację CPI.

Mimo rekordowego wskaźnika inflacji bazowej PCE (2,9 proc. wobec prognozowanego poziomu 2,9 proc.) notowania eurodolara, które od piątkoku rano poruszały się w prognozowanej konsolidacji 1,2660 - 1,2710, po publikacji gwałtownie ruszyły w górę z łatwością przebijając opór na poziomie 1,2720. W raporcie porannym pisaliśmy, że "oczy rynku" skupiać się będą na poziomie delatora PKB (3,3 proc. trzeci kwartał z rzędu), który okazał się niższy od oczekiwań analityków (mediana 3,5 proc.) i obniżył szansę na sierpniową podwyżkę stóp procentowych w USA prawie do zera. Obecnie notowania EURUSD konsolidują się poniżej ważnego oporu 1,2770, którego przebicie otwiera drogę do 1,2850.

GBP/PLN

Ze względu na fakt, że GBPUSD naśladuje głównie ruchy EURUSD w odpowiedzi na spadające oczekiwania odnośnie stóp procentowych, przy budującej się bazie na 3.92 na EURPLN GBPPLN powinien także wykazywać tendencję do lekkiej aprecjacji lub przynajmniej utrzymania się powyżej ostatnich technicznych wsparć. Sądzimy, że w krótkim terminie ruchy będzie determinować głównie sytuacja techniczna.