Rosnąca cena złota zmusi FED do obniżenia stóp?

Przeczytaj także: Cisza przed burzą na rynkach finansowych w końcówce tygodnia

Od pewnego czasu ta korelacja jednak znacznie osłabła. Podejrzewamy, że przyczyną są przede wszystkim słabe dane makroekonomiczne z USA, które od pewnego czasu wskazują na rosnącą szansę na kolejne obniżki stóp, przy jednoczesnej dobrej koniunkturze, jaką się cieszy reszta świata (a szczególnie rynki wschodzące). Wysokie ceny surowców i metali szlachetnych dodatkowo wzmacniają ten dysonans. Do tego dochodzą także raporty odnośnie negatywnych skutków kryzysu subprime na wyniki instytucji finansowych, spadające rynkowe stopy procentowe w USA i dane pokazujące prawdziwą katastrofę na rynku nieruchomości w tym kraju.

Giełda wreszcie zaczęła wyceniać pogorszenie koniunktury i optymizm, jaki widoczny był przy przełamywaniu kolejnych szczytów prysł. Jeden z niewielu rynków, na którym tego pogorszenia na razie nie widać to rynek ropy naftowej. Tu jednak w grze są jeszcze trzy czynniki, które utrzymują jej wysokie ceny – Turcja i Kurdowie, fakt, że pogorszenie koniunktury w USA na razie jest w dużej mierze ograniczone do rynku nieruchomości (czyli sektora niezbyt zależnego od cen ropy) oraz to, że reszta świata i szczególnie rynki wschodzące utrzymują duże zapotrzebowanie na ropę (a sektor przemysłowy w USA jeszcze nie spowolnił na tyle by ich zapotrzebowanie istotnie spadło). Silnie rosnące ceny złota i dość uporządkowany charakter spadków na giełdach z kolei świadczą o tym, że inwestorzy coraz bardziej liczą na kolejne obniżki stóp procentowych w USA, które wprawdzie złagodzą spadki cen akcji, ale zniszczą wartość dolara i potencjalnie wywołają inflację.

Najważniejsze wiadomości

• UK: Stopa bezrobocia ukształtowała się w sierpniu na poziomie 5,4%.
• US: Inflacja CPI wyniosła we wrześniu +0,3%m/m.
• UK: Inflacja CPI wyniosła 0,1% licząc miesiąc do miesiąca i 1,8% rok do roku.
• US: Inflacja bazowa wyniosła we wrześniu +0,2%.
• UK: Przeciętne zarobki wzrosły w sierpniu o 3,7%.
• US: Liczba nowych inwestycji budowlanych w USA spadła we wrześniu o 10,2%.
• PL: Na środowej aukcji MF sprzedało całą ofertę 5-letnich obligacji o wartości 2,3 miliarda złotych.
• PL: (PAIiI) W 2007 roku wartość bezpośrednich inwestycji zagranicznych w Polsce może przekroczyć 15mld euro.

Główne wydarzenia dnia