Obniżka stóp procentowych na Święta

Przeczytaj także: Obniżki stóp procentowych po wakacjach?

OBLIGACJE

Ministerstwo Finansów zaktualizuje ofertę obligacji detalicznych do nowych warunków rynkowych w styczniu. Większość z dostępnych papierów indeksowana jest o wskaźnik inflacji (ten spadł do 3,8 proc.) powiększony o stałą marżę. Dlatego to grudzień będzie lepszym momentem na zakup obligacji detalicznych niż styczeń. Podobnie sprawa ma się z obligacjami trzyletnimi, których oprocentowanie zależy od wskaźnika WIBOR (93 proc. wartości wskaźnika WIBOR 6M). Spodziewając się spadku WIBORu można zakładać, że oferta obligacji dostępna w grudniu jest atrakcyjniejsza, od tej która zostanie udostępniona w kolejnym okresie.

Głównym beneficjentem obniżek stóp są jednak fundusze inwestycyjne, a raczej ich klienci, które posiadają w portfelach obligacje. Cena kupionych wcześniej i wyżej oprocentowanych obligacji wzrośnie, a wraz z nią stopy zwrotu z inwestycji w fundusze obligacji.

W odróżnieniu od stopy WIBOR rentowności obligacji mogą spadać już od dziś, ponieważ są one wolne od ryzyka kredytowego.

PROGNOZY

Spodziewam się, że RPP będzie szybko obniżać stopy procentowe do 4 proc. (stopa referencyjna). Daje to jeszcze pole do spadku WIBOR 3M do ok. 4,7-4,5 proc., lecz dopiero po udrożnieniu rynku pieniężnego, co obniży oprocentowanie kredytów hipotecznych o kolejny punkt procentowy, co z kolei obniży oprocentowanie istniejących kredytów 30-letnich do ok. 5,7 proc., a ich raty o kolejne 10 proc. (razem z dzisiejszą obniżką da to spadek rat o ok. 17 proc. w ciągu 6-9 miesięcy licząc od dziś). W przypadku nowych kredytów można liczyć na raty niższe o ok. 15 proc. w terminie 6-9 miesięcy licząc od 23 grudnia 2008 r.

W przypadku depozytów można spodziewać się spadku ich oprocentowania nawet do 5 proc. lub niżej w ciągu 6-9 miesięcy (zakładając, że akcja kredytowa zmaleje, a tym samym zmniejszy się zapotrzebowanie banków na depozyty, a rynek pieniężny zostanie udrożniony).

Inwestycje w fundusze obligacji powinny dawać stopę zwrotu zbliżoną do 10 proc. w ciągu 12 miesięcy.